Happy Equations 資訊 + 金融 = 快樂的方程式

當成吉思汗遇上工業工程

2010-05-28T13:48:00.003+08:00

近來鴻海集團旗下富士康的大陸廠發生一連串的不幸事件, 接連十幾名員工跳樓自殺. 郭董縱橫商場大半輩子, 現在面臨的是前所未有的大挑戰.

奇美董事長許文龍曾說郭台銘是當代的成吉思汗, 後來成吉思汗就成了郭台銘的代名詞. 成吉思汗的確是人類歷史上了不起的人物, 馬英九總統在今年5月4日對成吉思汗的祭文中也盛讚他的雄才大略. 以現代眼光來看成吉思汗, 他所殺害的人命何止千百倍於受到國民黨白色恐怖的受害人, 但對現在的人們而言似乎事不干己, 從這個角度批評他的人很少.

歷史上的大帝明君絕大多數都是殺人不眨眼的魔頭, 只不過歷史對於開國初期的帝王大多歌功頌德, 對末代亡國之君就加油添醋形容得非常荒淫無道. 成吉思汗與其他帝王或是將領最大的不同點是, 用屠城的恐怖心理迫使對方不戰而降. 只要乖乖地開城投降, 就可以保障當地的生活不會有太大改變; 如果選擇了抗拒蒙古大軍, 在城破之後就全城男女老少全都一個不留.

如果只是要滿足開疆闢土的雄心壯志, 大多數的將軍或帝王會選擇將男丁殺光或是去勢入宮當太監, 很少有連老人婦女小孩全都殺光的, 只有在近代的種族屠殺才會看到. 與種族屠鈠不同的是, 成吉思汗的目的不是要消滅這些民族, 這麼做只是方便他帝國之路的手段罷了.

隨著媒體報導更多關於富士康工廠內部的狀況, 另一個我熟悉的名詞今天也見諸報端: 工業工程. 大概二三十年前工業工程在台灣是非常熱門的科系, 以現在台灣的環境來說, 工業工程技術在大多數產業已經不再吃重, 製造業轉移到大陸之後, 因為大陸勞動環境的優勢, 大量應用工業工程的技術來製造廉價的產品, 賺取大量的外匯, 也讓中國大陸的經濟快速成長.

即使如此, 富士康工廠的情況仍令我驚訝, 純粹以生產成本考量的生產線設計, 讓我想到赫胥黎美麗新世界 (Brave New World) 中最低階級的人 (Epsilon, 第五等級) 這個等級的人是大量複製生產出來的, 沒有個人的喜好, 更不要說什麼生活品質了. 一旦員工的休閒, 教育, 升遷等人性需求並沒有列在成吉思汗式的工廠管理重點時, 鴻海集團只是建築在百萬枯骨上的南柯王國. 全球化的惡果, 郭董現在真正要開始體會了.

我們

2010-03-15T13:53:00.010+08:00

到香港出差的最後一天, 正在打包行李準備回台北. 電視上播著有關大陸兩會正在閉幕的新聞. 台灣的媒體很少報導兩會相關的新聞, 對這個主題其實並不是很熟悉. 吸引我注意的是, 多位政協委員合唱的兩會主題曲, 跟我的行李中唯一從台北帶來看的書有相同的名字: 我們.

俄羅斯作家薩米爾欽的我們這本書是二十世紀三大烏托邦小說的濫觴. 我在二十年前就看過另外兩本美麗新世界和一九八四, 但是這本我們一直都是只聞其名, 沒有中譯本, 最近才偶然發現已經有中譯本了. 平心而論, 這本我們並不是很好看, 至少我沒有很喜歡. 但在一百年前能夠有這樣的想法的確是不容易, 而喬治歐威爾自己也承認一九八四這本書是受到我們的啟發. 它所描述的純理性所建構的社會我也不是很認同, 我比較喜歡美麗新世界那個計畫生產, 高度效率化的社會.

我們成為書名是為了要強調在那個社會中群體的重要性, 個體並不重要, 個人的需求、偏好、慾望都可以被犠牲. 這三本書有點在諷刺那些對社會主義抱持高度理想的人, 他們所期望的烏托邦社會並不存在, 至少不是現實社會這些死老百姓所樂見的模樣. 以現在的角度來看, 或許某種程度上可以認為純社會主義路線難以實行, 抱持布爾什維克理想的政權都一一瓦解. 現在社會裡所能看到的, 只有一九八四裡面所描寫的老大哥Big Brother, 到處都是監視器的社會現象, 只不過攝影機還沒有進到我們的家裡面罷了.

目前的中國也是朝向資本主義的道路在前進, 在看這本書的這個時間點聽到政協委員們唱我們, 實在是有說不出的詭異. 中國大陸的專制極權大概跟台灣四十年前差不多, 雖然要改變不容易, 但漸漸地有嗅到一點期望人民認同的感覺, "媒體監督" 也是討論的話題之一. 在這些地方都很高興能看到大陸有在做改變, 但是要走的路還長得很. 或許再經過兩三個世代, 中國跟台灣的距離才不會這麼的遠.

我們這個詞在台語中有兩種不同的發音, 一種是有包含第二人稱(聽者)的我們, 台語音類似國語的濫, 另一種是只代表發言者和其他不屬於聽者的特定群體, 並不包含第二人稱, 台語音類似國語的問. 到底是聽者有意, 不知道這些委員們在唱我們的時候, 是不是把台灣也包含在內了?

我們原唱MV

新聞: 證交所推券商交易主機代管第4季上線

2010-02-07T07:20:00.001+08:00

今天新聞報導台灣證交所將在第四季開始提供主機代管的服務 (新聞詳見聯合新聞網). 新聞並沒有提到是否限制券商轉售這項服務給客戶, 但初期只有限制一個機櫃顯然對大部份中大型券商是不夠用的, 更不用說要提供服務給客戶了.

幾個星期前曾簡單介紹主機代管的服務 (證券交易的微秒時代 -- 交易所主機代管 colocation). 這項服務最大的優勢是讓交易的時間縮短, 對於程式交易有很大的幫助. 以現行的制度下, 投資人必須要經由券商下單本來就差了一截 (即使是專屬線路下單 Direct Market Access, DMA 也一樣), 到時候券商有了主機代管之後如虎添翼, 對其他投資人反而處於更不利的地位.

如果有在做程式交易的話, 問一下你的券商是否會提供主機代管的服務吧.

誰是你的交易對手 counterparty

2010-02-01T13:29:00.000+08:00

風險管理有一個很重要的動作叫作 KYC (Know your customer) 了解你的客戶, 原意是用來防制洗錢和資助恐怖份子的金融活動. 我覺得 Know your counterparty 是投資很重要的一環. 交易對手 counterparty 是指對方賺錢我就虧損, 對方虧損我就賺錢的人, 通常是零和交易的兩造, 像是期貨或衍生性商品交易的另外一方. 我們經常不知道誰是我們的交易對手, 往往因為政策的錯誤, 原本跟你應該是合作夥伴的人, 變成你死我活, 爭奪利益的對手.

公務人員理當為人民服務, 但是經常變成人民的對手, 警察是最明顯的例子. 交通警察有一個績效指標是開罰單的數量, 警察甚至還可以抽成, 這種錯誤的政策讓警察以開單為其主要目的, 而非解決人民的問題. 如果道路失事率是最重要的績效指標, 才會讓警察朝著解決人民問題的方向去思考, 而不是站在民眾的對立面. 其他許多公務人員也有這種現象, 因為考績並不以民眾的利益來考量, 自然而然民眾是得不到應有的尊重和服務.

當理專向你介紹商品時, 是否有想過他是夥伴還是對手? 你的理專是不是以你的最大獲利為考量? 幾乎目前所有銀行的理專都不是以客戶的獲利為優先(除非是代客操作), 而是以獎金多寡來決定要向你推銷的產品. 所有銀行都是以銷售的產品種類和金額來計算業績, 沒有一家銀行是看客戶實際獲利來給理專獎金的. 雖然銀行和客戶不一定都站在對立面, 但是在購買任何金融商品之前, 必須要先了解銀行是以銀行的利益為出發點, 而不是客戶的利益. 當理專或營業員向你強力推銷某項商品時, 最好再思考一下這樣子的交易到底是誰賺得比較多.

談信譽風險 Reputational Risk

2010-01-15T16:50:00.002+08:00

坦白說這是只見於書上而從未曾聽聞實務上有人重視過的風險. 信譽風險是指因公司的名聲或商譽受損所造成的風險. 商譽和無形資產原本是僅見於會計報表上的科目, 但的確有人提出來這也會造成風險.

舉例來說, 公司的負責人或經營團隊涉及官商勾結或是背信醜聞, 或者是公司一向的行事作風是欺騙股東或客戶, 或是公司對產業或財務的預測經常性失準, 或是不斷地濫用環境資源, 或者是不斷地剝削壓搾弱勢的族群, 原本都應該被淘汰的公司, 至少經營團隊要做澈底的檢討重組, 但不管國內外, 這類的公司依然故我, 甚至還名列求職者嚮往的公司. 原因無它: 越黑心賺越多.

說實在的, 如果老闆的觀念是為了賺錢不擇手段, 他在賣產品或服務時是會維護顧客的利益還是他自己的利益? 當然是他自己的利益為重. 在顧客看不見的地方, 偷斤減兩或是黑心流程難道做不出來嗎? 賣你投資產品時, 會告訴你風險很大不要投資嗎? 答案顯而易見, 總是選擇對企業有利的一方. 對企業而言獲利會因此提昇, 因為社會沒有壓力要求他們改善, 只有黑心才會賺錢的話, 誰不黑心呢? 如果金融機構的老闆是大肥貓, 還是很多人去跟他們做生意, 我們還能期望肥貓們什麼呢?

只重視獲利的絕對數字而不重視收入來源品質的社會現象真的很糟糕. 不僅僅是企業老闆如此, 身為員工和消費者也是如此. 可曾聽過有人因為不認同老闆經營方式憤而辭職? 實在是鳳毛麟角, 而且會被人笑他很蠢. 消保團體會抵制這類的公司嗎? 也不會. 他們只會在黑心商品已經被你吃下肚之後才保護你, 而不會做未雨綢繆的預防行動; 或者是去嚴懲網站有小疏失的廠商, 對這類真正隱藏性的消費危機從未警覺.

有一次我在一家店要買東西, 原本已經打算要買下來了, 門口停的一部車開走之後, 老闆娘出去把一塊招牌放在車位上佔用那個車位. 從那天起我再也不到那家店了, 所有寫著門口僅供客戶停車的店我也不去, 雖然我也需要停車位, 我寧願停大老遠再走過來, 也不要停路霸老闆為我準備的車位. 因為我相信一定會有更為大眾著想, 更值得我去支持的店家, 讓好的老闆賺錢, 我才能買到更好的商品.

證券交易的微秒時代 -- 交易所主機代管 colocation

2010-01-13T11:46:00.004+08:00

昨天 (1/12) 孟買證券交易所宣佈將與印度Netmagic Solutions合作提供交易所主機代管服務 (co-location), 提供券商和投資人交易程式與交易所主機最近距離的連線, 降低交易的延遲.

金融交易分秒必爭, 國外主要的交易所都有提供主機代管的服務. 主機代管的概念其實很簡單, 網路連線每經過一次轉接點, 都會有些微的延遲. 不管網路連線有多快, 轉接的點越多, 延遲就越久. 利用主機代管服務, 投資人可以將程式放在與交易所同一個網路上的電腦來執行, 不需要經過層層的轉接, 延遲的時間可以降到最低. 最短的距離當然是與交易主機放在同一個機房, 而且只有一個轉接點. 快速的成交回報對程式交易非常重要, 延遲的時間越短, 就越有機會用原先的市價成交, 越能精確地實現演算法的精神, 也可以提高成交量和周轉率.

上個禮拜 NYSE 宣佈進入微秒時代, NASDAQ 股票交易從交易委託到回報完成只需650微秒(百萬分之一秒), NYSE 和 NYSE Arca 股票只要950微秒. 台灣證交所先前曾經表示2011年板橋新電腦中心啟用之後將提供主機代管的服務, 不但落後歐美日交易所多年, 可能還會輸給印度.

完美疫苗與恐懼之邦

2009-12-28T13:32:00.000+08:00

新流感在台灣並沒有大流行, 但是錯誤的政策和資訊搞得人心惶惶, 民眾的恐慌比疫情本身影響更大, 真是不知道政府在做什麼.

首先在2009年夏天時, 政府告訴我們流感好發期是在秋冬, 所以秋天會有一波新流感大流行期; 秋冬之交, 政府告訴我們還會有近一波大流行; 到了十二月底, 冬天剛開始沒多久, 告訴我們疫苗接種的比例只有兩成, 沒有到達群體免疫的水準, 可能會有另一波大流行, 先前還有中研院院士陳建仁提出的七千人死亡論. 好像氣象預報一樣, 怎麼說都沒關係, 不準也不用負什麼責任.

如果疫苗是必要的, 為什麼不強制接種? 或者是以減免健保費的方式來鼓勵民眾接種? (接種疫苗可以減少健保支出, 可以將這些費用拿來鼓勵接種.) 政府讓人民來選擇, 卻又提供許多資訊來恐嚇人民, 希望人民能夠依循政府的思維行動. 沒想到在幾個疑似對疫苗過敏的案例出現之後, 反而轉變成為對疫苗的恐懼. 人民對於接種疫苗的態度變得保留, 我想有極大部份的原因是疫情並沒有想像中嚴重, 或者是說, 沒有政府宣傳的嚴重. 讓我想起 Michael Chricton 的小說恐懼之邦 (State of Fear). 他認為全球暖化這個議題並沒有那麼嚴重, 只是政府讓民眾恐懼以達到其他的目的 (政治或商業的利益).

民眾期待的完美疫苗並不可能存在, 萬物皆有毒, 吃米吃蛋都有人過敏, 何況是疫苗? 但毒輕毒重也是有分別的, 打了疫苗過敏紅腫休克是毒輕, 統計數據不明確、官員態度輕忽、與民眾溝通不良是毒重. 在台灣, 天災變成人禍早就習以為常. 人民有選擇打不打疫苗的自由, 但是要提高接種率是政府的責任, 經由正確的資訊傳播和宣導才能讓民眾有信心. 楊致良署長是難得的公共衛生背景的衛生署長 (以前的署長都是醫生), 應該更能夠發揮才對. 很可惜的是, 到目前為止, 民眾接種的意願越來越低, 並沒有提出有效的方法.

SARS的經驗才不過幾年之前, 我們的心理上對傳染病似乎有了一點免疫力, 這不是件好事. 如果對新型傳染病沒有戒慎恐懼之心, 早晚會有致命疾病上身. 在打與不打疾苗之間, 民眾很難取捨, 但要仰賴政府,不如自求多福吧!!!

非得要輸到沒格不可嗎? 談東亞運跆拳道爭議

2009-12-11T13:38:00.004+08:00

記得國中的時候, 體育課大多在操場打棒球. 因為沒有裁判(沒有人要當裁判), 所以經常對是否成功封殺或刺殺發生爭執. 打擊一方的人一定都說安全上壘, 防手方一定都說出局. 如果有人心知肚明, 事實是跟自己隊伍的利益有衝突, 明講出來一定被自己人圍剿. 出了社會才了解, 大多數人跟國中生一樣, 事實為何不花時間了解, 將自己獲勝的期望轉化為一股蠻勁, 連一丁點的運動精神都沒有, 跟超愛國主義的韓國人心態上其實沒有分別.

我承認我不了解跆拳道. 我看跆拳道比賽的時間應該比很多人少. 我也不了解判決到底有沒有誤判, 但是在賽場咆哮絕不是應該鼓勵的行為, 質疑裁判被收買, 沒有良心, 甚至老婆是韓國人都出來了, 但沒有看到有專業的意見去大會抗議, 反倒是2100全民開講節目中鄭姓裁判出來解釋, 也沒有跆拳道專業人士出來予以反駁. 這是什麼狀況? 又是要台灣人挺台灣人嗎? 提出明確的事證讓裁判改變判決, 否則就自認技不如人, 下次再來, 這不是我們一直強調的運動家精神嗎? 曾得過奧運銀牌的黃志雄說得委婉 (見中廣新聞), 說穿了他不認為這是誤判.

在電影軍官與魔鬼(A few good man)中的一段對話很有意思, 黛咪摩爾是菜鳥軍法律師, 她覺得法官駁回她的抗議要求沒有道理, 她又站起來重複了一次: 我非常嚴正的抗議, 請庭上再考慮一下. 法官呆了一下(從沒遇過這種事), 說: 仍然是駁回. 後來與她一起共事的律師批評她的表現, 故意模仿她和法官的對話: 我抗議! 駁回. 我嚴正的抗議!! 嗯, 好吧, 既然妳抗議得這麼用力, 那我就再考慮一下...

這種事當然不會發生.要改變裁判的裁定,首先得要有充分的理由, 而不是訴諸情緒性的反應. 在賽場上發洩情緒, 實在是要不得的行為, 只是鬧笑話而已.

即使是誤判, 甚至是刻意的誤判, 那又如何呢? 比賽就是這回事, 各項比賽一定有誤判, 有裁判一定會有死角, 也一定有偏坦. 判決你落敗就抓狂, 那是否曾有過判決你獲勝但覺得判決不公的狀況? 好像從來沒聽過. 要贏過對手, 除了技術要好, 犯規的技巧也要好, 哪一項比賽不是這樣? 全世界觀眾最多的單項賽事世界杯足球賽, 犯規也很多, 裁判也不見得全部看得到. 要了解這是國際性的比賽, 想要依賴 "裁判的公正", 去小學比校內賽就好了, 不要出來貽笑大方.

中國的南極科學研究站

2009-12-11T11:46:00.003+08:00

發行國家: 中華人民共和國
發行日期: 1991
Scott No: People's Republic of China, 2329
主題:南極條約三十周年

由於地球暖化的關係, 南極和南冰洋對地球環境的重要性越來越被人類重視, 加上數千萬年沒有人類與大量的生物活動破壞, 對南極的研究成為非常重要的課題. 世界上各個大國無不希望參與南極事務, 並加入南極俱樂部的行列.

但是要在南極進行研究非常的昂貴, 並非一般國家負擔得起, 尤其對北半球的國家而言, 各項運補作業如果獨立運行, 成本比起南美或紐澳高出許多. 所以能到南極進行科學研究往往是件大事, 建立科學考察站更是國家重要的科研戰略.

中華人民共和國於1985年在南極半島上建立第一個科學考察站長城站, 89年第二個科學考察站為紀念孫中山而命名為中山站. 2008年領先世界各國在南極洲內陸冰蓋最高點附近建立了崑崙站. 中國對於南極的企圖心由此可見.

在 Excel 自動記錄即時價格歷史資料 20091210-Tick Hisotry.xls

2009-12-10T12:20:00.003+08:00

在交易時經常需要 Tick 的歷史資料, 但在 Excel 裡要將資料留下歷史記錄需要一點小技巧.這個範例從 Yahoo!Finance取得最新的台灣加權指數, 並設定為每分鐘更新一次. 在更新的時候會自動插入到 History 工作表的最上方, 讓資料自動保留下來.

從Yahoo!Finance取得外部資料

在範例中並沒有使用即時的資訊源, 所以需要多這個步驟. 如果有看盤軟體可以用DDE連線就可以省去這個步驟.

選擇取得外部資料, 出現選擇網頁的視窗
輸入 Yahoo!Finance 網址 http://tw.finance.yahoo.com/
選擇想要匯入的資料, 在此我們選擇台灣加權指數

將資料匯入到Excel, 並將工作表更名為 Yahoo!Finance

資料匯入到Excel

修改查詢屬性, 在資料上按右鍵, 選擇資料範圍內容. 將更新頻率更改為1分鐘一次. 虛擬的即時資料就算完成了.

建立 Monitor 和 History 工作表

將空白工作表更名為Monitor, 輸入要監控的資料, 包含代碼, 時間, 以及即時價格. 時間使用 NOW() 函數, 即時價格連結到 Yahoo!Finance 的價格資料, 如果有即時資訊源的話輸入DDE公式.

Monitor 工作表

在 History 輸入標題名稱即可.

History 工作表

打開 Visual Basic 編輯器, 在左方的 VBA 專案選擇 Sheet3(Yahoo!Finance) 按右鍵後檢視程式碼.
選擇 Worksheet/Change 事件, 輸入程式碼就完成了

實作問題

程式碼是由錄製的巨集修改而來的, 你可以自行錄製巨集並找出其中的差異嗎?
範例中並不會檢查資料數量, 但 Excel 工作表的資料量是有限的. 可以限制資料數量成長嗎? 或是在實務上如何處理?
當你要儲存超過一個商品的價格時該如何處理?
如果資料更新速度很快, 用複製/插入的方式處理來得及嗎? 有沒有其他更好的方法?

範例檔案 20091210-Tick History.xls 在 Excel Examples by Alvin Cho.

需要的不多, 想要的太多 -- 聯合國氣候變遷會議 COP15 有感

2009-12-08T13:33:00.001+08:00

聖嚴法師是我最敬重的宗教領袖, 也是少數真正身體力行佛法的大師. 他有很多話都值得我們深省, 但是真正能實踐的人實在是太少了. 需要的不多, 想要的太多. 自從看到聖嚴法師的金句之後, 時常去品味這句話. 通常想要的比需要的多很多, 當大家都想著: 我想要這個, 我想要那個, 就會去爭奪稀少的資源或更大的資源處置權, 各項衝突就是因此而生.

第十五屆聯合國氣候變遷會議在丹麥舉行. 主流思想早就定調為 減緩全球暖化, 降低碳排放量. 其他要說什麼都是多餘的了. 對全球暖化其實有很多反對意見, 這類的爭辯很難有定論, 也沒辦法實驗證明, 但政治總是選擇擁有龐大商業利益的一方, 事實和正義通常都是被忽略的.

為什麼會暖化? 就是地球資源的過度使用, 改變了地球原有的樣貌. 今天即使沒有暖化, 一樣在其他方面會對地球產生某種程度的改變. 當每個人都想著要過更好的生活, 要更方便, 更快速, 更美觀, 更多樣的商品, 超出人類生物性所需的必備品, 當然會消耗更多的資源. 科技越進步, 利用資源的能力越強, 對環境的影響當然也更大.

如果我們對環保的概念是寶特瓶/紙箱的回收, 減少排放二氧化碳, 而不是從源頭去減少資源的消耗, 環保會有意義嗎? 假設我一天使用二十個寶特瓶, 但都有做資源回收, 這算是環保嗎? 假設我開的是四千CC的凱迪拉克, 還需要談環保嗎? 環保團體關心食品的過度包裝, 但是對於建築, 服裝, 配飾, 甚至人的體型和臉部的過度美化卻不是那麼在意. 有錢就想住大房子, 開大車, 滿足各式各樣自我實現式的需求, 如果環保議題是由這樣子的一群人在討論, 地球遲早會玩完的, 只是時間的問題.

外星人是否來過地球

2009-12-08T11:44:00.001+08:00

撇開懷疑論者所提的證據, 以及真真假假的飛碟照片, 事實上並沒有人能證明外星人曾來過地球. 著名的物理學家費米(Enrico Fermi)提出一個疑問: 如果有外星人, 為什麼我們都不曾見過他們?

假設我們所處的銀河系中, 有另一個高等生物文明. 如果他們擁有跟我們現在一樣的科技, 據估計大概要花三百萬年就能殖民整個銀河系. 三百萬年看起來很久, 但其實對宇宙來說三百萬年不過是一瞬間而已. 我們所處的銀河系已經有一百億年了, 要在三百萬年前有一個高等文明開始進行殖民計畫的機率是非常高的. 如果這個理論成立的話, 要說現在有十幾個外星文明來殖民過地球也不足為奇. 但, 為什麼我們連一個都看不到呢?

對費米矛盾 (Fermi Paradox) 有一些解釋:

地球是本銀河系中唯一有高等文明的星球: 這個解釋不太通, 理由前面已經說明過了
地球是本銀河系最高等的文明, 或是其他文明正在殖民中尚未到達地球: 有可能, 但可能性不高
有外星人來過了, 但大多數人不知道: 有些幽浮迷認為外星人的確來過但政府卻對大眾隱藏事實. 電影星際戰警 Man in Black 就是這個概念
有外星人來過了, 但我們沒遇到: 或許外星人在五十萬年前來過, 認為這裡沒什麼好留戀的, 又走了. 等到下次要來不知道是什麼時候了.
有外星人來到地球, 但不與我們通訊: 可能覺得地球太落後了不與我們交流, 著名的科幻影集 Star Trek就是持這種看法. 宇宙中有許多聯邦, 有部份的聯邦規定不能打擾較落後的文明, 而發展出超光速飛行技術(Warp Drive)的文明就可以獲准加入聯邦 (參考 First Contact). 可能有一些高等生物在地球上或地球外觀察我們, 我們地球生物像是被養在動物園裡一樣, 這是所謂的動物園假說 (Zoo hypothesis).
外星人到不了地球: 可能在銀河系裡有某些現象使得地球與其他地方有阻隔, 外星人想來卻來不了.
文明無法持續太久的時間: 文明可能都有自我毀滅的傾向, 雖然只需要三百萬年就可以殖民整個銀河系, 但文明沒辦法持續三百萬年, 導致一百億年以來沒有文明能殖民整個銀河系. <= 我喜歡這個解釋

如果有外星人, 我們能發現嗎?

2009-12-08T11:41:00.000+08:00

如果外星人相信相對論, 也相信光速是宇宙中最快的速度, 那麼要跟外星人見面是很困難的事, 比牛郎織女相見還難. 如果我們沒有辦法跟外星人握手擁抱, 能夠從遠處看看外星人也可以. 我們能從什麼證據發現外星人的確存在嗎?
目前天文學家有幾種方式可以用來尋找太陽系以外的行星. 如果某一個恒星有行星圍繞運行, 當行星運行到恒星和地球之間時, 恒星的光會被行星遮住, 亮度會降低. 由於行星應該是會定期運行於軌道之上, 所以恒星的亮度會定期的變亮或變暗. 如果我們觀察到恒星的亮度有規律的改變, 那麼極有可能就是有行星的證據.
目前發現的行星數量已經有一百多個, 大概都是木星大小的的大型星球. 但有一位天文學家突發奇想: 我們能發現外星人的太空站嗎?
理論上是可行的, 如果外星人在接近太陽系不遠處的行星或恒星外建立一個大型的太空站, "人造"物體和自然物所造生的光波是可以分辨出來的. 這個概念是2004年提出來的, 還是很新的方法, 目前還沒有真正發現外星人的太空站, 也沒有在太空中發現任何可能的人造物體.

有沒有外星生物存在

2009-12-08T11:39:00.000+08:00

關於有沒有外星生物存在, 自從天文望遠鏡越來越大, 我們所瞭解的宇宙越來越大, 大到讓我們無法想像之後, 已經很少人真的鐵齒認為沒有外星人了. 但的確仍有理論認為地球是極為特殊的星球, 必須要許多巧得無法再巧的事件發生才可能成為現在地球的樣子, 才有可能產生多細胞生物. 這個論點似乎不太通, 其實不管機率多麼小, 乘上宇宙中天文數字的恒星數目, 期望值都是天文數字. 根據莫非定律, 只要是有可能發生的事就一定會發生. 更何況也沒有上帝規定要跟地球一模一樣才能長出生物, 這種學說實在是井蛙觀天自以為是. 不管地球的形成有多麼特殊, 都無法推論其他星球不可能有生物存在.

當然目前也還沒有辦法證明有外星生物存在. 在二十世紀做過一些努力, 最有名的是行星協會(Planetary Society)的尋找外星智慧計畫 (Search for Extraterrterstrial Intelligence, SETI). 這個計畫用大型電波望遠鏡朝著幾個距離地球較近的恒星發射電波並嚐試要接收外星人的回音. 這個計畫的爭議性很高, 包括

你正在發, 外星人不見得正在聽: 地球生命的歷史有二十億年, 人類的歷史三百萬年, 有能力發射無線電波才一百年, 外星人即使跟我們有同樣想法希望能互相通訊, 也可能並未發展到適當的科技, 或是曾在一萬年前跟我們做過同樣的嚐試, 但試了五千多年沒人回信也就停了 (SETI 聽了不到20年). 要剛剛好外星人有在聽且有能力回音實在是難上加難.
光速很快, 但距離很遠: 如果上面這個理由沒辦法說服你, 我們就假設有外星人正在聽, 也可以收到SETI訊號, 也發出了回音. 但如果這個外星人在五百光年的距離, 我們要收到回音要在一千年之後. 1974年美國一群天文學家朝武仙座發射三分鐘的電波, 距離約兩萬四千光年, 只要再等四萬八千年就可以了....
會招來橫禍: 如果外星人有在聽, 也有意願跟地球接觸, 也有能力來到地球, SETI的電波無疑成為最佳的導航信號. 只要外星人有足夠的科技來到地球, 以我們地球人的科技是絕對無法與其抗衡的. 如果外星人有惡意, 後果可想而知.

談外星人

2009-12-08T11:37:00.001+08:00

前幾天英國軍方把一個專門接受民眾爆料有關不明飛行物或外來生物的部門裁撤掉, 理由是: 接到數千次消息, 但沒有一個有國防上的價值. 言下之意是: 從沒發現過外星人的跡象. 我在2005年在舊的Blog寫過幾篇有關外星人的文章, 我把這些文章轉貼過來.

談科幻大家都想到外星人. 很多人都自稱看過外星人, 但沒有人真正有證據證明外星人的確存在. 要談外星人的話題, 我想要從四個方面來談

明年度在證券基金會開課的一些想法

2009-12-07T14:40:00.001+08:00

十一月以來在證基會的三堂課裡, 學員們最多的問題竟然是: 有沒有 Excel 的進階課程?

其實這個問題經常有學員提出來. 我原本不傾向開 Excel 的進階課, 因為從 IT人員的角度來看, Excel 的功能即使發揮到極致, 仍有一些不足的地方. 並不是說 Excel 不適合財務或交易應用, 對一般使用者而言它仍是最容易上手的工具, 但它功能的限制還是讓我在推薦給我的學員時會有一些顧慮.

今年在證基會開了八門課, 除了一門 IRS 評價之外, Excel 幾乎都只是輔助工具, 並沒有成為真正的主角. 但是由於學員多是財務背景, 資料庫和程式設計課程的確對某些人而言有難度. 所以很多學員要求開 Excel 進階與 VBA 的課程, 其實在現在的金融業是很需要的.

這幾天在規劃明年度的課程, 目前的想法大致上分三個部份:

Excel進階操作及設計: 主要目標在工作簿的設計和Excel基本功能的運用, 可能會包含一些簡單的VBA. 範例為投資組合管理.
Excel VBA 設計: 主要目標為 VBA 程式設計. 範例為程式交易策略.
Excel 財工應用: 利用 Excel 和 VBA 解決財務工程上的一些問題.

我會陸續將課程內容發表在 blog 上. 如果有任何建議歡迎 email 給我. 謝謝.

郵票市場的中國/俄羅斯熱

2009-12-07T14:00:00.002+08:00

有好一段時間忙著工作, 沒有空整理郵票. 最近花了點時間整理, 也打算重回 eBay 這個主戰場. 發現才兩三年的時間郵市變化很大, 尤其是中國和俄羅斯的郵票, 價格不止翻兩翻, 簡直是高得離譜. 收藏品的價值反應了該國的國力, 尤其稀有的熱門收藏品, 眾多新富階級追求少量的珍罕品, 價格就隨賣方開價了.

從小愛科學

先談中國大陸的郵票, 稀有的早期小全張和文革時間還是主流, 價格在兩年內大概普遍漲兩倍左右. 從小愛科學小全張兩年前在 eBay 成交價大概在 450~600 (美元, 以下同)之間, 現在大概都在 1000~1200 以上; 奔馬小全張從兩年前的不到100, 現在接近400. 較早的JT票也差不多, 熱門的花卉金魚等都漲了不少.

紅印花加蓋當壹分

早期票最離譜的是紅印花, 兩年前壹分舊票大概都在40~60之間, 現在的價格接近200, 幾乎漲了五倍. 另外像是帶郵戳的早期舊票, 以前都是整批賣, 現在不但一張一張賣, 甚至很普通的郵戳也賣了幾十元. 從照片就可以看出來是假票的大龍/慈壽票也賣得嚇嚇叫, 幾乎可以賣到跟真品同價值, 證明了暴發戶進入這個市場, 有錢但不懂郵票的人非常多.

北極點飛行

俄羅斯也是熱門的郵票. 以前幾乎是秤斤論兩來賣的蘇聯時代郵票, 隨著現在俄羅斯國力恢復, 價格也是水漲船高. 1938年北極點飛行兩年前成交價大約是5美元, 前幾天成交一筆29美元.先前把一些火車輪船等交通工具郵票拿給我不到三歲的兒子當玩具, 現在也成為有價值的郵票.

雖然這些郵票已經漲了一波, 但是很多郵票的後市仍然很看好. 現在很多郵票在 eBay 很少看到, 應該是惜售, 不然就都在收藏家手中了. 流通的很多是假票, 尤其是大陸郵票. 要買的話還是要小心.

蘇聯第一次南極探險與Mirny科學研究站

2009-12-01T12:07:00.003+08:00

發行國家: 俄羅斯(前蘇聯時代)

發行日期: 1956/10/22

Scott No: Russia 1884
主題: 蘇聯第一次南極探險

俄羅斯是地球上離南極最遠的國家之一, 出海航行也不如挪威便利. 十九世紀初俄羅斯人 Bellinghausen 成為第一個見到南極大陸的歐洲人之後, 在南極探險的歷史上幾乎交了白卷.

1940年代起, 曾經參與南極探險的各國紛紛提出對南極大陸的領土主張. John Hanessian 教授在 The Antarctic Treaty 1959 這篇歷史性的文章中提到, 雖然美國認為對南極有興趣的國家都應該參與南極條約, 但蘇聯一向不被考慮在內. 種種刻意忽視蘇聯在南極的利益與所想要扮演的角色促成了1956年蘇聯的第一次南極探險.

1955/11/30 蘇聯第一艘南極探險船 Ob 從波羅的海的不涷港加里寧格勒出發, 並在1956/2/13建立了在南極的第一個科學研究站Mirny(和平). 這張郵票標示出 Ob 在南極附近的航路, 以及 Mirny 和內陸研究站 Vostok 的位置(當時還沒有, 1957年第二次探險時建立). 郵票上蓋的是1957年Mirny研究站使用的郵戳, 應該是第二次探險時帶到南極的紀念品.

新的亂數產生器 Mersenne Twister for Graphic Processor

2009-12-01T11:16:00.000+08:00

寫程式經常要用到亂數, 尤其是衍生性商品的評價和風險值計算. 其實在程式語言裡所附的亂數產生器並不夠亂, 在我們一般的PC要產生真正的亂數也很困難, 比較講究的程式通常會另外製作亂數產生器, 最常用的是由日本廣島大學兩位教授發明的 Mersenne Twister. 我自己實作的 RiskLib.NET也有將它改寫為C#的版本.

Mersenne Twister 新出了利用圖形處理器GPU的平行處理版本 MTGP, 可以利用顯示卡上的處理器來做向量資料的計算, 還包含了NVIDIA CUDA的範例. Mersenne Twister 應該是很適合利用GPU來做, 只不過最近比較沒時間. 過一陣子好好來研究一下.

白額雁 Anser albifrons

2009-11-30T10:25:00.000+08:00

名稱: 白額雁 The Greater White-Fronted Goose
學名: Anser albifrons
發行國家: 日本

發行日期: 1993/5/25

Scott No: Japan 2194

今天的新聞報導墾丁第一次記錄到白額雁的蹤跡. 這張日本郵票上的學名還印錯了, Anser 寫成 Ansner.

誰還在讀史懷哲?

2009-11-25T14:43:00.003+08:00

洪蘭教授又在批評醫學系的學生了. 其實批評醫學系的效果最大, 大家一定都覺得醫學生都這樣了, 其他科系的學生也好不到哪裡去.

唸醫學系是不是要知道史懷哲的國籍, 或者是了解史懷哲的故事, 可能是見人見智. 現在還有多少學生唸過史懷哲的故事我不清楚, 但是讀過巴菲特傳記的人可能會比較多一點. 教育體系已經爛到極點了, 洪教授卻還期待著學生的人文素養, 實在是太不切實際了. 通識教育失敗的地方不在於教得不夠或是學得太少, 而是沒有養成學生學習其他領域的興趣, 人跟人之間共通的知識缺乏, 溝通不良才是重要的關鍵. 至於是不是要因為讀過史懷哲的事蹟, 從此立志行醫救世, 才來報考醫學系, 已經是過度偏離社會現實, 連批評它都懶了.

前一陣子新流感造成許多中小學停課, 官員就表示可以用體育或藝術課程的時間來補其他的課. 我們的教育和社會一直跟我們說只有智育(其實是成績的數字)才是重要的, 其他的部份都可以犠牲. 人文的教育本來就很缺乏, 大學通識課程也沒有學生會關心, 只要是能PASS就好了, 誰要了解內容是什麼呢?

幾年前李家同教授列舉了三十個名詞來測驗學生的通識能力: 狄更斯、白先勇、京都條約、日內瓦公約、紐倫堡大審、雙城記、柴可夫斯基、白鯨記、高爾基、基度山恩仇記、阿拉法特、恩隆案、王文興、彌賽亞、黃春明、戴高樂、但丁、舊約、田園交響曲、張愛玲、維瓦第、德蕾莎修女、米開朗基羅、戰爭與和平、遠藤周作、伯利恆、科索伏戰爭、盧安達、楊振寧、蒼蠅王. 如果有學生能夠全部答得像樣我也真佩服他. 不過, 類似的名單很多人都可以列出一堆, 不見得李家同教授就都讀過, 這種百萬大猜謎式的測驗也是不切實際. 如果一個人讀了很多狄更斯、葉慈、莎士比亞、伏爾泰、雨果、大仲馬, 不見得有時間去讀三國志、水滸傳、紅樓夢、西遊記, 更不可能全讀完張愛玲、梁實秋、巴金、魯迅. 就算有人天縱英明又有速讀能力, 那是不是也唸過海明威、杜思妥也夫斯基、川端康成、三島由紀夫、松本清張、赤川次郎、村上春樹、環珠樓主、平江不肖生、溫瑞安、古龍、金庸、高行健、張大春、九把刀? 更不要提阿基米德、托勒密、達文西、伽利略、牛頓、高斯、費瑪、達爾文、馬克思、愛因斯坦、門得列夫、法拉第、愛迪生, 還有其他各領域影響世界極為深遠的人事物. 而且, 有這個必要嗎?

洪李兩位教授都犯了一個錯誤, 認為學生就是應該要了解某些特定的知識. 現在是資訊爆炸的年代, 要了解所有的事物是不可能的事, 即使是皮毛也做不到. 在特定的專業領域, 也沒有人是全知全能的. 嚐試去了解並接受別人所知的事物, 才是通識課程的目的, 也是我們每個人都要去學習的.

捷運廣告的地球怪怪的....

2009-11-23T15:15:00.000+08:00

最近很少坐捷運, 大概都是周末全家出遊才會有機會. 昨天看到捷運車廂中的廣告, 那張圖片不太像我們的地球. 在南大西洋非洲西邊出現了一塊不知名的陸塊, 難道是亞特蘭提斯嗎? 看起來很像是南美洲的最南端誤植到非洲旁邊來了. 這個廣告實在也太瞎了...

阿根廷, 別為我哭泣... 南極圈外的領土爭議

2009-11-23T14:35:00.001+08:00

發行國家: 阿根廷

發行日期: 1964/2/22

Scott No: Argentina 768
主題: 阿根廷南極領土主張六十周年

對阿根廷的了解並不多, 在學生時代僅限於馬拉度納以及超長超難背的首都布宜諾斯艾利斯, 還有不甚了解的福克蘭戰爭. 第一次對阿根廷的歷史有接觸是經由 Andrew Lloyd Webber 的音樂劇 Evita. 倒不是在歌劇院聽的, 是看瑪丹娜所主演的電影版本. 故事的女主人 Eva Peron 是阿根廷的民族英雄, 阿根廷還出了很多她的郵票. 當她身體漸漸虛弱, 在陽台上第二次對群眾唱出 Don't Cry for Me, Argentina!, 是全劇最令人感動的時候. 這首歌也成為阿根廷的代表, 新聞媒體每次提到阿根廷這個國家時或多或少都會提到這首歌.

阿根廷自1816年宣告脫離西班牙獨立開始, 就主張對福克蘭群島(西班牙文為 Islas Malvinas) 附近島嶼的主權, 但無力軍事佈署. 1833年英軍就重回福克蘭群島.1961年各國簽署南極條約之後, 南緯六十度以上地區的領土主張暫時擱置, 福克蘭群島與南喬治亞群島緯度較低, 並不屬於南極條約的範圍內. 阿根廷在1964年發行這張郵票, 重新插旗在原先領土主張的四個群島以及南極半島上, 宣示他們不放棄對這些地區的主權主張. 英國一直擁有福克蘭群島與南喬治亞群島的主權.

1982年四月, 阿根廷終於按捺不住, 以兩棲部隊登陸福克蘭群島. 英國遠從歐洲繞了大半個地球遠征南大西洋, 兩個月的時間就結束這場戰爭.

發行國家: 福克蘭群島

發行日期: 1983/6/14

Scott No: Falkland Islands 378a
主題: 解放一周年紀念

被窩暖暖的, 人兒遠遠的, 心裡冷冷的

2009-11-20T12:42:00.002+08:00

一件緋聞炒了一個星期, 看起來是越炒越旺. 昨天聽陶晶瑩主持飛碟電台的節目, 有聽眾台北達爾文 call in 有關進化論和外遇的問題. 今天的報紙竟然連這件事都能寫成一則新聞, 不過好像都寫得跟當時的狀況不太一樣, 可見不同的人解讀同一件事會有很大的差異.

我無意重複這場對話, 只想批評一下這兩個當事人的一些觀點. 陶晶瑩是主張一夫一妻且忠貞不二的, 台北達爾文認為男人會外遇是天生的. 比較詳細的過程可以參考 NOWNews 的報導.

以前我們在讀歷史的時候, 曾經讀過人類早期是母系社會. 在周代以前很多中國的姓氏都是女字旁, 像周王室的姬, 秦國的嬴, 是以母親為大家長的一種生活方式. 一直到周公制禮作樂才改變等等...

課本並沒有提到為什麼早期社會是以母親為主, 漸漸讀了一些書之後才了解那是個雜交的社會, 是屬於一妻多夫制. 當時沒有DNA鑑定, 一個女性跟周遭的許多人有性關係, 生下來的小孩並不知道誰是父親, 只能跟母親生活在一起. 有句台語俗諺: 天上天公, 天下母舅公. 舅舅是最大的, 因為他是跟你最親的(可確認的)男性親戚.

那麼周公制禮作樂是做了什麼事? 其中就包括了一夫多妻的制度. 女性如果一輩子只跟一個男性共同生活, 即使這個男性先過世, 她也不再另外找其他男性, 到她死了之後就可以得到貞節牌坊. 不過男性並沒有這個限制, 也沒有得到貞節牌坊的權利. 這純粹是父權思想的產物, 男性為了要獨佔女性所想出來的禁錮女性的方式, 兩千多年來隨著儒家思想一直成為正統主流. 在這種思想之下, 男性外遇是合理的, 女性並不行, 這是一種利用社會道德來約制女性的做法.

近年流行的一夫一妻制, 反應了女權抬頭, 在某種程度上可以將一夫多妻扭轉成為一夫一妻的力量變大了. 這是件好事, 至少代表男女兩性有朝向平權的路在走. 但同樣的, 一夫一妻一樣是社會約制的力量, 而不是人性.

怎麼做才是符合人性? 就是當我想怎麼做, 我就可以怎麼做, 並沒有來自旁人及社會的壓力告訴我不應該做. 我想跟另一半在一起一輩子, 沒有人告訴我不應該; 我想每個星期換一個, 但一次只同時跟一個女性在一起 (系列單偶制, serial monogamy), 也沒有人說半句話; 我想跟一百個女性共同生活, 也沒有人跟我說不行. 也就是說, 根本沒有人管你, 也沒有人認為這應該是個話題. 只要是成為話題, 有人討論, 即使是贊成你的行為, 其實就是社會的壓力.

紅學家俞平伯的詩寫得很好: 被窩暖暖的, 人兒遠遠的. 在寒冷的冬天要從溫暖的被窩裡爬出來, 實在是最不合人性的事. 但人活在社會中, 人性是受到限制的. 用人性來交換其他的利益, 包括金錢, 地位, 親情, 友情, 愛情, 是每個人每天都在做的事. 拿人性來贊成或反對任何事情, 都是可笑的.

他們需要去獵食, 而不是被餵食

2009-11-19T10:40:00.001+08:00

近來教育方面的新聞不少, 有很多是跟台大有關的. 今天台大的教務長說: 現在台灣的領導人幾乎都是台大畢業的. 這句話是不是告訴我們: 台大教出來的品質不見得很好?

少子化和大學數量快速增加, 導致一些私立學校招不到學生. 佛光大學說要讓學雜費比照公立大學, 希望能吸引一些學生就讀. 不過私立大學再好, 充其量也只能在國立大學之後, 私立大學的前排座位. 原因其實只有一個: 沒有錢, 沒有資源, 學生寧可選擇國立大學. 因為政府投入國立大學的錢遠遠超過私立大學學生所繳的學雜費.

國立大學大部份的經費都是納稅人所繳的稅, 享受最好的設備, 最多的優惠, 也造就出許多浪費資源的現象. 洪蘭教授前一陣子批評台大醫學系學生尸位素餐, 我是非常認同. 並不是所有的人都不認真學習, 而是沒有讓不認真學習的人把位子讓出來.

洪教授的批評適用於每一個使用公共資源的人, 包括所有國立和私立學校的人. 由於公共資源取用容易, 善加利用感覺很好, 浪費使用可能還會有一種不同的快感. 如果這些資源都需要靠努力唸書, 撰寫論文等方式來取得, 肯定會有激勵的作用, 不然的話, 浪費是必然的, 會珍惜才有鬼.

在侏儸紀公園電影裡, 葛蘭博士看到園方工作人員將小牛放到迅猛龍的籠子裡, 若有所思的說: 牠們需要去獵食, 而不是被餵食 (They don't want to be fed, they want to hunt). 如果喪失了獵食的能力, 牠們還是迅猛龍嗎?

極地探險與風險管理 -- Sir Ernest Shackleton 的故事

2009-11-17T14:26:00.000+08:00

發行國家: 亞松森

發行日期: 1972/8/2

Scott No: Ascension 160, 161
主題: Shackleton爵士逝世五十週年

今天南極已經有定期的旅行團, 讓遊客坐著郵輪或是破冰船, 悠閒地欣賞冰山和企鵝. 南極大陸上也有一些科學考察站, 常駐其中的人員其實生活條件也不算太差. 但是對一百年前的地球人而言, 最危險的活動就是極地探險. 沒有地圖指引, 沒有生活必需品的補給站, 千萬年來未曾有過人跡的兩極極點成為頂尖探險家的聖地.

但是把極地探險和風險管理放在一起, 您老兄是不是寫錯了? 沒錯, 就是因為風險很大, 才需要風險管理. 在眾多知名的極地探險家之中, 愛爾蘭人Shackleton無疑地是最受人尊敬的一位. 他的三次南極探險沒有一次成功, 只留下一個紀錄: 到達南緯88度28分, 是當時最接近南極點的紀錄. 他最有名的故事, 是1914年第二次南極探險 Imperial Trans-Antarctic Expeiditon. 這一次的探險目的是要穿越南極大陸(因為到達南極點的競賽已經在1911年由Amundsen獲勝). 可是他們連南極大陸的邊都沒碰到.

坦白說, 歷史對於失敗者都不會著墨太多. 相較於 Amundsen 和 Scott 的高知名度, Shackleton在南極探險史上是個失敗者. Shackleton在1909年1月9日到了離南極點180公里的地方, 眼看著再撐個幾天就要完成他最大的夢想. 可是他卻毅然決定要回程. 他也了解如果這次回去並不是改天再來的問題, 而是可能將初次登上南極點的榮耀拱手讓給籌畫已久的Amundsen. 他還是決定要回去, 最後他和三個同行的夥伴全都生還. 第二次的橫越南極大陸的探險中, 還沒有登陸就被浮冰包圍無法前進, 船沈了之後全員搬到浮冰上生活, 歷經逃難(在地球最險惡的地方)似地幾個月的求救行動, 最後竟然全體28名船員全部獲救. (這段探險歷程有中文翻譯書極地)

對於一個需要高度勇氣的極地探險家而言, 能選擇急流勇退實在是絕無僅有的. Shackleton曾說活著的驢子要好過死的獅子. 但是要有如此的決定是需要過人的理智和比極地探險更大的勇氣.

相關連結:

Wiki 有關 Ernest Shackleton

金融 MOU 將造就大批金融台勞轉戰大陸

2009-11-17T13:20:00.000+08:00

最近最夯的新聞, 當然是吳育昇的緋聞案, 再來是兩岸簽署MOU, 再來是APEC, 再來是歐巴馬訪問中國. 說實在的, 重要性剛好是倒過來. 可見新聞的重要性是與媒體的版面成反比.

兩岸的金融交流跨出一步, 雖然離正式簽署ECFA還不知道要多久, 但應該也算是對病入膏肓的金融業注入一劑強心針. 大多數台灣的金融業想要前進大陸已經等了十幾年了, 對於開放大陸市場都是採取贊成的態度. 能多賺錢當然很好, 但是到底有誰能受惠? 誰會反受其害呢?

當開放金融業赴大陸投資後, 最大的衝擊應該是台灣的金融從業人員. 未來金融業不太可能在台灣增加投資, 因為不管錢再怎麼多, 丟到大陸去永遠都不夠. 市場規模和預期成長都是中國優於台灣, 在這種狀況下, 很難想像有誰會再投資在台灣. 台灣的金融業將會從十幾年來的過度競爭逐漸萎縮甚至是演變成低度競爭的狀況. 或許有一些大陸的金融業者會來台灣設立分支機構, 但能有多少呢? 他們為什麼要來呢?

在金融的專業能力上, 台灣擁有絕對的優勢. 過去因為對大陸市場的不熟悉, 金融業人員跟對岸有接觸的並不多. 但是在開放之後, 人員的往來更加頻繁, 過去對岸工作的人一定會大幅增加. 目前已經有很多考照團是到大陸考當地的證照, 未來只會更多不會減少. 金融業將會是下一波的產業出走潮.

我贊成金融開放, 但是時機已然太晚. 現在大陸的金融機構比台灣的大得多, 台灣金融業實在沒有辦法取得競爭優勢, 所能搶的只剩台商的生意. 要說有誰能獲得最大的實質獲益, 大概是金融業的大老闆吧.

開啟南極探險的傳奇時代 -- 比利時南極探險 1897-1899

2009-11-16T12:34:00.002+08:00

發行國家: 比利時
發行日期: 1966/10/8
Scott No: Belgium B800
主題: 比利時南極探險

比利時並不是在航海和探險非常著名的國家,但是幾乎所有的南極探險歷史上都記載著開啟英雄年代的是比利時南極探險 Belgian Antarctic Expedition. 這次的探險並不像 Roald Amundsen(第一個到南極點) 或是 Robert Falcon Scott(第二個到南極點)的探險那麼有名, 甚至連履戰履敗的 Ernest Shackleton 的故事都比這次的探險為人津津樂道. 但比利時南極探險在南極探險史中有不可取代的地位: 第一個在南極圈內渡過冬天的探險隊.

這次的探險並不是以比利時的國家名義進行, 領隊 Adrien de Gerlache 自己購買了一艘挪威建造的船隻, 經過大幅度的改造, 並改名為 Belgica. 領隊 de Gerlache 和船長 Georges Lecointe 都是比利時人, 其他船員主要來自比利時和挪威, 其中包括了大名鼎鼎的 Roald Amudsen 和隊醫 Frederick Cook. 挪威人 Roald Amundsen 在這次的探險得到相當多的經驗, 並在 1911年12月14日成為第一個到達南緯90度南極點的人.

1897年8月16日, Belgica 從荷蘭的安特衛普出發, 1898年2月15日進入南極圈. 原本並沒有在南極過冬的計劃, 以當時的條件要在南極過冬根本是天方夜譚. 但在1898年2月28日, 在南極的夏天最溫暖的時候, Belgica 卡在冰層裡. 經過一番努力無法脫困之後, 冰層逐漸變厚, 船員們了解了一件事實: 在沒有任何準備的情況下, 他們將被迫在南極渡過這個冬天.

船員們經過了寒冷的秋天和永夜的冬天(5/17到7/23), 許多人都得了壞血病. 一直到了來年夏天1899年1月, 船身還卡在兩公尺的冰層中, 離最近的水面還有大概一公里遠. 眼看著可能要在南極渡過第二個冬天, Cook 建議用人工的方式破冰開闢通道. 經過一個多月的努力, 在3月14日終於脫離冰層返航. Belgica 在1899年11月5日返回安特衛普港.

Regex Pattern 自動產生的結果還算是令人滿意

2009-09-08T17:09:00.008+08:00

今天一整天還是忙著做 Regex Pattern 的產生器, 令人興奮的是, 這個 idea 似乎可行性很高.

我修改了 Test 程式, 可以自動將產生的 pattern 自動套用到資料檔上, 看看結果是什麼. 這個版本所產生出來的 pattern 雖然又臭又長, 但是的確是可行的. 我相信這個程式應用到其他相對設計比較簡單的網頁一樣是可行的.

程式輸入的資料只有網頁的原始檔, 再選擇從程式自動產生的 pattern 之後就產出資料表, 並沒有其他的資料或是選項, 當然如果加上選項效果會更好.

在產生 pattern 的過程中, 需要注意的大概就是 .. 之間的 tag 需要想辦法過濾掉, 所以我在程式裡面利用資料找到資料前後最大和最小的 tag 數, 再設計進去 pattern 產生器之中. 如果資料裡面由 tag 分隔成幾段的話, 以現在的程式就沒辦法處理. 不過這應該不是問題, 我想明天就可以處理掉這個問題.

明天想要加入 spider 功能, 讓pattern產生器大展身手一下.

附上另外幾個檔案的測試結果:

開始實作 Regex Generator

2009-09-07T15:06:00.005+08:00

今天花了一天的時間將Regex Pattern自動產生器的構想做一個測試的小程式.
初步結果還算滿意, 但是今天只是做最簡單的部份: 將 HTML 表格的標題列抓下來.

首先把HTML網頁中的抓下來. 一般網頁都有很多層的表格, 在此我假設最內層的表格才有包含資料. 我很偷懶地利用 Regex 把的資料內容抓下來, 再一層一層把外層的 table 給去掉, 最後保留最內層的內容, 再把第一排的抓下來當做欄位標題. 測試幾個公開資訊觀測站的網頁, 還算正常:

公司基本資料

基金基本資料

權證基本資料

接下來的工作可能就沒有那麼簡單了, 要從網頁去產生 Regex Pattern. 今天先到此為止吧.

Regular Expression Pattern 產生器的構想

2009-09-05T15:34:00.002+08:00

使用 Regular Expression 很多年了, 一直都是用人工的方式在設計 pattern, 在證基會所講授的課程也主要著重在 pattern 的設計. 當我們希望從一個網頁去找到有用的資訊並存入資料庫時, 免不了有幾個步驟:

利用Google找到適當的網站
分析網站上有用的資訊
找出網頁設計的邏輯
設計Regular Expression patterns
設計自動化下載的流程
執行下載

但程式寫久了總免不了要問: 有沒有更懶的方式來完成這項工作? 這些工作之中花最多時間的是設計pattern, 其他的步驟大多已經有自動化的工具. 目前的 spider 功能都是將整個網頁下載到硬碟之中成為一個複本, 只能做為離線瀏覽之用, 但如果要經由資料庫的方式來使用就沒有辦法了.能不能自動產生 pattern 成了重要的問題, 如果能夠有自動產生pattern的工具, 整項工作可以利用spider技術來完成大量資料的收集.

要開始來開發自己的產品了

2009-09-04T12:08:00.005+08:00

忙了好一陣子, 幾個案子總算都到比較穩定的階段, 今天才發現已經有幾個月的時間沒有寫 blog 了. 這兩天也思考了一下要開發產品而不是花時間在專案上面.

從離開銀行自己創業以來, 一直都把時間花在講課和接案上面. 講課和接專案的好處是馬上會有現金收入, 但是每一個專案都有其特殊性, 做了一個接一個的案子, 程式可以重複使用的機會不高, 有點像是勞力密集的產業, 花時間賺錢. 如果有一段時間可以規劃開發產品的話, 可以設計比較一般化的功能, 可以賣給較多的客戶, 單價不高但是總銷售的金額會比較高, 這才是軟體產業賺錢的方式, 但是開發產品通常需要較長的時間, 整個團隊幾個月的投入可能無法避免, 這段時間可能就沒有收入.

利用案子的空檔, 最近要多花點時間在產品上了. 手上一大堆程式碼, 要選擇開發哪一類產品的確有點傷腦筋. 在證基會上課的學員詢問度最高的是金融商品資料庫, 目前市場上的產品既昂貴又不實用, 如果我們來開發一套產品應該會很有競爭力才是. 另外比較想做的產品是 RiskLib.NET, 一套做金融業風險管理系統的程式庫, 如果開發這項產品或許需要比較久的時間. 所以決定了要先開發金融商品資料庫當做第一項產品.

富人的國度 -- OECD組織三十周年

2009-07-24T15:05:00.004+08:00

發行國家: 法國
發行日期: 1990/12/15
Scott No: France 2241
主題: OECD 經濟合作與發展組織三十周年

OECD 是有錢的國家才能加入的組織. 郵票上深色的部份應該就是屬於當時全世界最有錢的國家. 1960年在巴黎成立時有二十個會員國, 1990年郵票發行時有二十五國, 目前有30個會員國. 郵票上的 OCED 是法文縮寫.

相關連結:

OECD: Organization of Economic Cooperation and Development

6/1 將於中正大學演講國內外證券市場程式交易

2009-05-25T12:07:00.003+08:00

端午節連假後的第一個上班日 6/1 將應中正大學金融研究社之邀到該校演講. 該社林社長要我定講題時, 考慮了好一陣子, 到底該跟大學生講什麼主題呢? 講風險管理可能太不實用, 要談衍生性商品感興趣的人可能不多. 還是來談談程式交易吧, 有點另類的程式交易.

我想要跟大學生談的程式交易並不是滿坑滿谷數也數不清的交易策略. 現在做策略的人實在太多了, 每個人都說他的策略有效, 但是什麼才是好的策略? 在執行程式交易時該注意什麼? 賺錢的策略永遠都會賺錢嗎? 這些很基本的問題倒是很少人在談.

花一個半小時跟大學生談談程式交易的基本原則, 我並不鼓勵很衝動地馬上想一個策略進場投資, 在投資之前一定要先做好功課, 了解程式交易的風險所在, 才是我演講的目的.

程式交易選股最重要的考量 -- 流動性 The Most Important Factor in Program Trading -- Liquidity

2009-05-20T09:51:00.004+08:00

原則上在執行交易策略時並沒有什麼好股壞股, 只有適不適合這個時機點的問題. 但有一個重要的通則是, 所選的投資標的應該有非常高的流動性.

什麼是高流動性呢? 簡單地說, 可以在任何時間點以市價買進或賣出想要的數量. 這聽起來好像是廢話, 舉幾個例子來說明:

想買進, 但股票漲停
想賣出, 但股票跌停
策略告訴我要買進一百張, 但一直到漲停價只有50張賣單
想賣出, 但該股暫停交易
想放空, 但該股無法放空

如果在策略進場時發現流動性不足, 我們可以很簡單地捨棄這次機會不進場. 但做策略交易最悲慘的狀況就是無法出場. 手中持有的部位沒有辦法出場, 不管策略有多好都是失敗的. 所以在進場時就要考慮出場時的流動性.

出場時的流動性是很難預估的, 所以在選股時應該要保守, 儘可能以流動性高的商品為主. 通常都是以一段時間的平均成交量來評估流動性. 當策略進場的量越大, 需要的流動性就越高.

有些流動性很低的商品, 像是可轉債, 選擇權, 公司債等等, 在使用這些商品時要特別小心, 即使模型或是策略告訴你有套利機會, 仍有可能因為流動性的因素而導致虧損. 想賣而賣不掉是非常可能會發生的.

先進的市場都有所謂的 Dark Pool 用來提高流動性. Dark Pool 是由交易所以外的企業經營的交易配對機制, 在收到交易委託之後, 先在內部尋找可供成交的機會, 如果有的話, 會立刻成交而不送到交易所, 也不會對市價有任何推動的作用.

台灣股市因為有漲跌停的限制, 流動性有很大的問題, 其實是不太適合做程式交易. 對期貨而言, 雖然期貨的漲跌停相對比股票來得少見, 但是當股票有漲跌停時, 其實是對指數的扭曲, 指數無法反應正確的市況, 利用期貨來做程式交易也要留意.

今日美股配對 2009/5/5: AMD vs INTC

2009-05-06T11:14:00.002+08:00

配對: AMD (Advanced Micro Devices, Inc.) vs INTC (Intel Corporation)
產業: 半導體
三個月相關係數: 0.9027
距離: -2.3138 倍標準差
比率 (I1:I2): 2.0335 (股數)

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今日美股配對 2009/5/4: CTSH vs SYNA

2009-05-05T10:47:00.004+08:00

配對: CTSH (Cognizant Technology Solutions) vs SYNA (Synaptics Inc.)
產業: 商業軟體與服務
三個月相關係數: 0.9131
距離: -2.2497 倍標準差
比率 (I1:I2): 2.1082 (股數)

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今日美股配對 2009/4/30: AMR vs CAL

2009-05-01T11:44:00.004+08:00

配對: AMR (AMR Corporation) vs CAL (Continental Airlines, Inc.)
產業: 主要航空公司
三個月相關係數: 0.9425
距離: -2.0679 倍標準差
比率 (I1:I2): 2.4297 (股數)

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今日美股配對 2009/4/29: ICE vs VPRT

2009-04-30T10:57:00.003+08:00

配對: ICE (IntercontinentalExchange, Inc.) vs VPRT (VistaPrint Ltd.)
產業: 商業服務
三個月相關係數: 0.9420
距離: 2.4641 倍標準差
比率 (I1:I2): 0.2433 (股數)

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今日美股配對 2009/4/28: HK vs XCO

2009-04-29T10:51:00.003+08:00

配對: HK (Petrohawk Energy Corp.) vs XCO (EXCO Resources Inc.)
產業: 獨立石油天然氣
三個月相關係數: 0.9121
距離: -2.2212 倍標準差
比率 (I1:I2): 0.5629 (股數)

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今日美股配對 2009/4/27: ATW vs NBR

2009-04-28T09:48:00.004+08:00

配對: ATW (Atwood Oceanics Inc.) vs NBR (Nabors Industries Ltd.)
產業: 石油天然氣鑽探
三個月相關係數: 0.940251
距離: 1.8957 倍標準差
比率 (I1:I2): 0.712621 (股數)

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1961年強烈颱風波密拉

2009-04-27T20:00:00.001+08:00

發行國家: 中華民國 Republic of China
發行日期: 1962/5/7
Scott No: Republic of China 1338
主題: 第二屆世界氣象節紀念 2nd World Meteorological Day

民國五十年九月, 強烈颱風波密拉 (Pamela) 造成台灣153人死亡以及超過五百萬美元的損失, 在當年引起相當大的震撼. 隔年所發行的第二屆世界氣象節紀念郵票, 特地將波密拉在九月十二日的暴風半徑圖繪製在郵票上, 提醒大家不要忘了這個慘痛的教訓.

相關連結:

颱風波密拉

今日美股配對 2009/4/24: ESE vs TRMB

2009-04-25T09:43:00.004+08:00

配對: ESE (ESCO Technologies Inc.) vs TRMB (Trimble Navigation Ltd.)
產業: 科學儀器
三個月相關係數: 0.91212
距離: 2.23881 倍標準差
比率 (I1:I2): 0.4955 (股數)

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塔拉瓦戰役四十周年

2009-04-24T20:00:00.001+08:00

發行國家: 吉里巴斯 Kiribati
發行日期: 1983/11/17
Scott No: Kiribati 432
主題: 塔拉瓦戰役四十周年

位於太平洋中心的吉里巴斯是中華民國的邦交國, 她的首都塔拉瓦 (Tarawa) 在二次大戰後期成為重要戰役的戰場. 1943年11月20日, 美軍集結了有史以來最大的進攻武力, 共有超過三萬五千名士兵及陸戰隊員, 對塔拉瓦的日軍展開攻擊. 雖然日軍只有三千名士兵和兩千名工人, 但是強烈抵抗戰至最後一兵一卒, 最後美軍只俘虜了十七名日軍. 這場戰役也讓美軍在南太平洋建立重要據點, 成為進軍菲律賓和日本的跳板. 郵票用橙色標示出當時日本的勢力範圍, 以及塔拉瓦所在的吉爾伯特群島 Gilbert Islands.

相關連結:

今日美股配對 2009/4/23: OII vs WFT

2009-04-24T11:45:00.003+08:00

配對: OII (Oceaneering International, Inc.) vs WFT (Weatherford International Ltd.)
產業: 石油與天然氣設備及服務
三個月相關係數: 0.9159
距離: 3.0413 倍標準差
比率 (I1:I2): 0.3403 (股數)

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從 1867 到 1927 - 加拿大領土的改變

2009-04-23T20:00:00.001+08:00

發行國家: 加拿大 Canada
發行日期: 1927/6/29
Scott No: Canada 145
主題: 加拿大聯邦成立六十周年

1867年經由英國維多利亞女王的同意, 英國和英屬北美殖民地人民簽署了英屬北美法案 (British North America Act), 承認了四個英國的屬地 (安大略, 魁北克, 新斯科夏, 新布倫維克) 結合成為加拿大聯邦. 到1905年己經有11個地區加入, 等於美國以北的地區除了阿拉斯加之外幾乎都已經加入了加拿大. 這張郵票標示了1867年聯邦成立初期的四省, 以及到 1927 年的版圖. 右上角哈德遜河口的兩個淺色區域就是當時尚未加入的紐芬蘭 (Newfoundland), 這個地區在 1949 年加入.

短暫獨立的香料群島 - 南摩鹿加共和國 RMS

2009-04-22T20:00:00.001+08:00

發行國家: 南摩鹿加共和國 Republik Maluku Selatan
發行日期: 1951
Scott No: 未列入
主題: 太平洋解放五週年

摩鹿加群島原來是荷屬東印度公司(Dutch East Indies, VOC) 的勢力範圍, 印尼建國之後, 南摩鹿加共和國 (Republik Maluku Selatan, Republic of South Moluccas) 在1950年宣布獨立, 1954年被印尼政府軍掃盪後轉為游擊隊, 三萬五千名南摩鹿加人移民荷蘭. 南摩鹿加共和國在1951年到1955年之間在美國發行了130種不同的郵票, 但沒有證據顯示這些郵票實際被使用在郵件上. 這張郵票是南摩鹿加共和國發行的第一套郵票, 一共六張不同面值但設計相同. 郵票設計是麥克阿瑟將軍和東南亞地圖.

相關連結:

Wiki 有關南摩鹿加共和國的說明

使用地圖的運動 - 定向越野 Orienteering

2009-04-21T20:00:00.000+08:00

發行國家: 阿蘭群島 Aland (芬蘭屬地)
發行日期: 1986/1/2
Scott Number: Finland-Aland Islands 24
主題: 1986年北歐定向越野錦標賽 Nordic Orienterring Championships

定向越野在歐洲已經風行多行, 在台灣大多數人都沒有聽過這項運動. 定向越野是一種賽跑, 跟一般長跑或馬拉松不一樣的是, 定向越野並沒有一定的路線, 需要靠主辦單位給的地圖和指南針自行判斷最佳的路線, 是一種腦力和體力並重的運動. 郵票的設計是運動員拿者定向越野專用地圖和指南針.

參考連結:

中華民國定向越野協會

與海爭地 - 荷蘭的 Delta 計劃

2009-04-20T20:00:00.000+08:00

發行國家: 荷蘭 Netherlands
發行日期: 1986/10/7
Scott No: Netherlans 708
主題: Delta 計劃完成

荷蘭人說: 上帝造海, 荷蘭人造陸. Delta 計劃是全世界最大型的防洪計劃, 從 1950 年的 Brielsegatdam 水壩到1997年的 Maeslantkering 堤防土程完成為止總共耗時 47 年. 共完成一萬六千五百公里的堤防以及超過三百個大小防洪結構. 這張郵票是 1986 年完成的 Eastern Scheldt Storm Surge Barrier. 堤防左方是海象惡劣的北海, 右邊是受堤防保護的區域.

北極探險家

2009-04-17T20:00:00.002+08:00

發行國家: 美國 United States
發行日期: 1986/5/28
Scott No: United States 2223a
主題: 北極探險家

極地探險主題常常會出現在各國的郵票上, 因為不管是在什麼時候, 用什麼樣的方式到達極地總是不容易的事. 這張郵票列出四組五名北極探險家, 每一位都是在歷史上留名的探險家. 郵票也將他們行進的路線標示出來.

值得一提的是最後一組 Peary 是號稱第一位到達地理北極的探險家, 但在他1909年到達北極又回到文明世界之後, 發現另一名探險家 Cook 也聲稱他早先一步到達地理北極. Cook 原本是 Peary 探險隊的隨隊醫生, 後來也加入了探險行列, 但是 Cook 所發表的探險記錄總是讓各界懷疑他的真實性, 尤其是阿拉斯加 McKinley 峰登頂和地理北極兩段探險完全不被承認. 所以一般還是認為 Peary 是第一個到達地理北極的探險家. 但是 Peary 的成就近來也受到質疑, 可能他也沒有真正到過地理北極, 與 Cook 不同的是 Cook 是有意誇大自己的探險, Peary 真的認為他到了地理北極, 只不過他不知道走錯了而已.

太平洋上的遺珠 - 法國的海外屬地

2009-04-16T20:00:00.000+08:00

發行國家: 法國 France
發行日期: 1941
Scott No: France B115
主題: 法國海外屬地

郵票是展示領土主權很好的方式, 這張法國發行的郵票標示出1941年時它的海外屬地, 也就是所謂的 DOM-TOM (départements d'outre-mer and territoires d'outre-mer). 包括亞洲的印度支那 (越南), 非洲的馬達加斯加, Reunion 和中西非許多國家, 美洲有一小塊不是很明顯的法屬圭亞那 French Guiana. 奇怪的是這張郵票的設計沒有畫出太平洋的部份. 法國在太平洋重要的領地還有 New Caledonia 和後來稱為法屬玻里尼西亞 French Polynesia 的社會群島 (有名的大溪地島在此)等群島不在上面.

相關連結:

愛上大溪地: 我的蜜月之旅
French New Caledonia 最有名的是 Coeur de Voh, 在 Voh 這個地方的一個天然的心型區域, 由攝影師 Yann Arthus Bertrand 所出版的 Earth from Above 空拍攝影集發表之後聲名大噪.
Wiki 有關法國行政區分以及法屬玻里尼西亞

歷史悠久的汽車賽事 - 蒙地卡羅越野賽 Monte-Carlo Automobile Rally

2009-04-15T20:00:00.001+08:00

發行國家: 摩納哥 Monaco
發行日期: 1961/6/3
Scott No: Monaco 483
主題: 第三十屆蒙地卡羅拉力賽斯德哥爾摩-蒙地卡羅

Monte-Carlo Automobile Rally 是歷史最久的汽車競速賽事之一, 從1911年一直到今年 2009 已經有98年的歷史, 跟中華民國的年紀一樣. 今年是第77屆的比賽. 摩納哥政府在1956年到1966年之間發行一系列標示賽道地圖的郵票. 這張郵票是1961年第三十屆賽事時發行, 該屆比賽從瑞典首都斯德哥爾摩 Stockholm 開始, 沿途經過丹麥, 德國, 荷蘭, 比利時, 盧森堡, 法國, 到摩納哥首府蒙地卡羅 Monte-Carlo. Monte-Carlo Rally 在 1973 年成為 WRC 世界越野冠軍賽的第一個比賽, 但在 2009 加入了 International Rally Challenge 而從 WRC 除名.

相關連結:

GPSed Track "Track #2"

2009-04-15T09:37:00.001+08:00

View my new track "Track #2" started in Taiwan, T'ai-pei Shih, Taipei.

河濱自行車道

虛構的國度 - 魔戒中土地圖 Map of Middle Land in Lord of the Rings

2009-04-14T20:00:00.001+08:00

發行國家: 英國 Great Britain
發行日期: 2004/2/26
Scott No: Great Britain 2183
主題: 魔戒小說發行五十周年

魔戒 Lord of the Rings 在2001年被拍成電影後全球大賣, 其實小說是在 1954 年就出版了, 電影晚了將近五十年. 英國在出版五十周年的紀念日發行了一套十張連刷的郵票. 其中九張是取自書中由作者 J.R.R. Tolkien 所畫的插圖, 另外一張是由他的兒子 Christopher Tolkien 所畫的魔戒中土地圖.

相關連結:

記錄大英帝國的光榮 - 世界第一張地圖郵票

2009-04-13T20:00:00.004+08:00

發行國家: 加拿大 Canada
發行日期: 1898/12/7
Scott No: Canada 85
主題: 聖誔節郵票

第一張地圖專題郵票雖然不是英國發行的, 但卻展示著日不落國的浩翰版圖. 1898年由加拿大所發行的兩張地圖郵票, 紅色的部份標示著當時的大英帝國的勢力範圍, 包括環印度洋的印度, 東南亞, 部份的阿拉伯半島, 非洲東岸和西岸部份地區, 大洋洲的澳紐及玻里尼西亞大部份的島嶼, 美洲的加拿大和加勒比海等地. 後來這些國家或地區大部份都先後獨立並加入了大英國協. 特別的是, 它也是全世界第一張聖誕郵票.

相關連結

將網站從 mojoPortal 改為 DotNetNuke

2009-04-13T07:30:00.002+08:00

這兩天將公司的網站從 mojoPortal 改為 DotNetNuke (DNN). 原本是想 mojoPortal 是 C# 做的, 雖然功能沒那麼多, 但是我比較喜歡用 C# 而不是 VB.NET. 後來用了這一陣子, 感覺還是沒有很好, 最主要的原因是, mojoPortal有以下幾個缺點:

速度太慢
無法多語言
Google Analytics 和 SiteMeter 等網站流量統計必須以修改 skin 來完成.

DNN的功能很強, 比較之後還是將網站改為DNN. 目前也將增加英文網頁的內容, 並且把 RightPairs 和 DerivativePower 的網站整合進來. 歡迎大家光臨新的巨傑資訊網站.

文明衝突的焦點 - 加薩走廊

2009-04-11T20:00:00.001+08:00

發行國家: 埃及 Egypt
發行日期: 1957/5/4
Scott No: Egypt 394
主題: 加薩是阿拉伯國家的一部份 Gaza Part of Arab Nation

自從1948年以色列建國之後, 這個地區從來沒有平靜過. 1948年五月十六日, 就在以色列建國的隔天凌晨, 以埃及為首的阿拉伯國家聯軍進攻以色列, 佔領了加薩走廊. 1956年以色列還以顏色, 進攻加薩走廊和西奈半島, 在英法的調停下以色列才撤軍. 埃及在1957年發行了這張郵票, 宣示阿拉伯世界對加薩走廊的主權. 但在1967年六日戰爭之後, 以色列奪回加薩走廊.

相關連結:

Wiki 有關加薩走廊的資料

國難時期的童軍活動 - 第二次全國大露營

2009-04-10T20:00:00.003+08:00

發行國家: 中華民國 Republic of China (非郵資票)
發行日期: 1936/10/10
Scott No: N/A
主題: 中國童子軍第二次全國大檢閱大露營

民國二十年日本關東軍在瀋陽發動突襲, 迅速佔領東北三省. 隔年三月一日就建立了滿洲國. 民國二十三年溥儀稱帝, 改國號為大滿洲帝國. 中華民國政府從來都沒有承認過滿洲國. 這張郵票並不是郵局發行的郵資票, 只是為了全國大露營活動所發行的紀念票. 票面設計特地把東北標示成黃色, 可能是為了要提醒所有的年青人不要忘記國家正面臨重大的危難. 在大露營的隔年就發生了七七蘆溝橋事變, 開始對日八年的抗戰.

相關連結:

中國童子軍總會
Wiki 有關滿洲國的歷史
滿洲國臨時政府, 別懷疑, 現在還有皇帝, 他們也想加入聯合國

是世紀大道還是悲傷公路 - 橫越亞馬遜雨林的公路 Transamazonica

2009-04-09T20:00:00.003+08:00

發行國家: 巴西 Brazil
發行日期: 1971/7/1
Scott No: Brazil 1190a
主題: Transamazonica

從開始規劃就爭議不斷的 Transamazonica 公路, 全長5300公里, 自大西洋岸開始橫越亞馬遜流域, 一直通到巴西與秘魯的交界. 為了建造這條公路, 沿途的雨林生態受到大規模的破壞; 另一方面也因為交通的便利, 讓雨林樹木的砍伐更加順利. 巴西政府一直對於這條公路非常自豪, 的確它對亞馬遜流域的開發功不可沒, 但建設與環保的衝突永遠也不會停止.

相關連結

使用正交迴歸在統計套利 Orthogonal Regression in Statistical Arbitrage

2009-04-09T14:00:00.001+08:00

一般我們使用的迴歸是以 X 為自變數 Y 為因變數的迴歸 Ordinary Linear Regression, 簡單的說 Y 的變動主要是由 X 所引起的. 在 Excel 裡面有兩個函數: SLOPE 和 INTERCEPT 是用來算這類迴歸線的斜率與截距. 所求得的迴歸線是每一個點與迴歸線在Y軸垂直方向的距離平方和最小. 但是在我們要用來分析配對交易時, 不能使用這條迴歸線, 必須要使用正交迴歸 Orthogonal Regression. 垂直迴歸線與每一個點的垂直距離最小.

圖中藍色的垂直線就是一般線性迴歸到迴歸線的距離, 紅色的線是與正交迴歸線的垂直距離. 正交迴歸線表示 X Y 兩者都是自變數, 我們期望價格移動的路徑是紅色的線, 以垂直的方向朝著迴歸線移動.

Excel 並沒有提供正交迴歸的函數, 不過參考一般統計的書可以很容易在Excel計算正交迴歸線和垂直距離. 我將 RightPairsCalc 更新為正交迴歸的版本, 並且做了一些小修正, 放在 RightPairs 下載區的 RightPairsCalc-O-11.xls.

奧之細道 - 李前總統的最愛

2009-04-08T20:00:00.005+08:00

發行國家: 日本 Japan
發行日期: 1987/2/26
Scott No: 1711a
主題: 松尾芭蕉奧之細道三百周年

讓李前總統最想要去日本的原因之一, 是由俳句詩人松尾芭蕉所寫的一則遊記: 奧之細道, 記載從現在的東京往北到岩手縣的一趟遊歷過程. 郵票上以簡圖表示出每一段行程的重要停留點. 1987年日本針對奧之細道三百周年一共發行了20張郵票和10張小型張. 在這裡顯示的是第一張小型張, 由千住到日光.

統計套利商品的選擇

2009-04-08T14:00:00.000+08:00

在執行統計套利時, 商品的選擇是策略成功的關鍵. 有些商品是不適合做統計套利的. 在此我提供幾個原則供大家參考:

相關性太低的商品: 相關性太低表示這兩種商品之間並不會維持一定的關係, 我們也無法預測他們之間的正常關係為何, 用來配對或是統計套利並不恰當.
相關性太高的商品: 相關性太高表示這兩種商品之間經常維持一定的關係, 即便有差價也不大, 我們很容易預測它們之間的正常關係但是可能獲利並不大, 甚至無法支付交易成本, 用來配對或是統計套利並不恰當.
近期沒有重大事件的商品: 假設用來配對的商品其中之中最近才公佈重大利多或利空消息, 或是併購或增資等等足以影響股價的事件. 這個時候兩種商品之間的正常關係是否仍與過去相同不得而知, 所以只要近期有重大事件的話就不應該用來做配對交易, 對於過去資料的分析也應以前一次重大事件之後開始做.

可以選擇的範圍很廣, 包含股票, 期貨, 外匯等都可以用來做統計套利. 投資組合之間也可以做, 或是單一指數期貨對一個股票投資組合也可以. 用投資組合的好處是可以比較貼近想要的相關性, 但是每一組配對的金額會比較大.

比較建議的方式是指數期貨對單一個股或投資組合, 可以用期貨來做空方, 不需要做融券放空, 當某些個股走勢劣於大盤時, 用買股票賣期貨; 當股票補漲時再回補.

實作用Excel計算兩檔商品的相關係數

2009-04-08T09:34:00.000+08:00

Excel是功能很強的計算工具, 對一般投資人而言, 通常資料的來源是比較大的問題. 有許多人是每天去下載交易所的資料存到Excel檔或是文字檔, 也有些資訊廠商有提供歷史資料下載. 在此我示範一下從 Yahoo!Finance 下載資料. 台灣的Yahoo!奇摩已經不提供歷史價格下載了, 美國的Yahoo仍有全球主要股市的歷史價格下載功能, 而且很方便.

1. 進入Yahoo!Finance, http://finance.yahoo.com
不懂英文無所謂, 我們只需要幾個功能. 首先在標籤下方有 GET QUOTES 這個按鈕, 旁邊有一個框框可以輸入股票代碼. 由於Yahoo!Finance提供的是全球的股票, 所以要找台灣股票要在代碼後面加 .TW. 要找台積電則輸入 2330.TW 按 GET QUOTES

2. 2330.TW的資料出現之後, 在左方功能中有 Historical Prices, 按這個連結會顯示 2330.TW的歷史資料.

3. 預設的資料長度是5年, 每頁會顯示大約66天的資料. 將畫面移到最下方, 按一下 Download To Spreadsheet

4. 選擇開啟檔案, Excel會自動開啟顯示2330.TW的五年歷史資料. 我們需要的是G欄的 Adj. Close, 這表示有調整過的價格.

5. 在 H欄輸入報酬率的公式. 報酬率的算法是 (當日-昨日)/昨日. 注意! 日期順序為新的在上. 例如H2的公式是 =(G2-G3)/G3

6. 將公式複製到一年份, 大約是262筆資料

7. 打開一份新的Excel檔案, 將剛剛計算的報酬率用選擇性貼上/貼上值貼到新的工作表

8. 把原來的歷史價格Excel關閉. 重複一次從Yahoo!Fiance下載資料, 將 2303.TW 的報酬率計算出來, 跟2330.TW貼在一起.

9. 利用Excel函數 CORREL 計算報酬率的相關係數.

注意: 所計算出來的報酬率略有偏差, 依不同狀況仍需做適當調整. 例如某一檔股票暫停交易期間, 應將報酬率資料刪除再行計算相關性.

氣壓式郵件系統

2009-04-07T20:00:00.001+08:00

發行國家: 法國 France
發行日期: 1966/11/11
Scott No: France 1168
主題: 巴黎氣壓式郵件傳遞系統一百周年紀念

巴黎早在1866年就用氣送管傳送郵件. 氣送管 Pneumatic Tube 是早期城市郵件很流行的傳送工具. 郵票左方是巴黎地圖和各個分送站的位置, 右方則有氣送管的實例. 室內的氣送管系統目前仍然很流行, 很多銀行單位都有使用. 但戶外的系統已不多見, 目前只剩下捷克的布拉格仍有氣送郵件系統.

用線性迴歸來決定兩組商品的關係

2009-04-07T14:00:00.001+08:00

要用統計的方法來決定兩組商品價格的關係, 最簡單的方式就是用線性迴歸. 利用過去一段時間的歷史資料, 求出這兩組商品的迴歸線, 在這個線上的點, 我們就認為是這兩組商品的正常關係. 只要有偏離這個迴歸線, 我們就假設這只是短期的偏移, 在短時間內會回到迴歸線上.

我製作了一個簡單的線性迴歸的計算工具, 功能包括

從Yahoo!Finance下載三個月的歷史資料
計算迴歸線
計算每一個資料點與迴歸線的距離, 以及距離標準差
計算目前市價的距離標準差

直接在藍色區域輸入商品的代碼, 黃色區域可以自行連結即時資訊源. 在右方的 XY 圖顯示每一個資料點的位置和迴歸線. 目前的市價則以粉紅色的點表示.
這個檔案可以在 RightPairs 下載區免費下載, 檔名開頭是 RightPairsCalc-R.

在這裡使用的是Y為因變數的簡單線性迴歸, 但實際操作時不應該用這個迴歸線, 這個工具僅供參考, 不建議用來實際操作.

Don't be too quant!!!

2009-04-07T07:30:00.000+08:00

大帥哥湯姆克魯斯Tom Cruise在1996年演的征服情海 (Jerry Maquire) 並不是愛情片, 其實講的是運動經紀人這個行業. 讓片中飾演阿湯哥客戶的小古巴古汀Cuba Gooding Jr.念茲在茲的關鍵字叫做 quan. 不知道 quan 這個字是哪來的, 據他的說法 quan 就是 money, 好巧不巧的是, 財務工程人員的俗稱是 quant, 取自計量 quantitative 的縮寫, 跟 quan 只差一個字母.

我對財務工程有很大的興趣, 經常會看一些文章或討論. 當然免不了定期逛逛財務工程的聖地 Paul Wilmott教授的網站. 大多數的主題都不是很適用在台灣, 因為台灣根本不會交易這些商品, 台灣能做的商品大多還是停留在教科書裡有介紹的商品. 倫敦和華爾街的金融機構經常找一些數學或是物理學的博士來做交易策略或是衍生性商品, 各種數學模型越做越複雜, 產品越做越花俏, 各種評價方式日新月異, 所需要的計算越來越多, 坦白說, 大多數我都看不懂. 要看懂這些模型恐怕只能指望下輩子了.

經過這次的金融風暴, 很多人把矛頭指向做衍生性商品的這群人. 攪盡腦汁做各種分析模擬風險模型, 包裝出讓人目不暇給的商品, 往往一項產品還沒搞懂, 又出了一大堆奇奇怪怪的東西. 其實現在大多數的新種商品已經遠超出交易或避險的需求, 不要說買的人不了解, 賣商品的銀行或許也不是很清楚風險所在. 很多商品都是所謂的背對背交易 (back-to-back), 當客戶要買一項商品時, 銀行或券商會去跟更大型的銀行或券商詢價, 加上一點價差之後再賣給客戶, 至於評價和風險連賣給你的金融機構也不知道, 也不清楚哪些客戶真正需要買這些商品, 其實購買這些商品都有非常高的風險.

各項金融商品就好像練金鐘罩鐵布衫一樣, 練得再怎麼刀槍不入, 仍然還是有罩門在. 只要有人在這個罩門上輕輕摸一下, 多年來苦練的功夫立刻化為烏有. 金融商品再怎麼變, 一定還是有風險存在, 某些商品經過精密的計算, 將風險全部都集中在極其不可能發生的事件上, 可以說絕大多數時間都是賺錢的, 但是只要那個不願意它發生的事件終於發生了, 那種慘狀就像這次的金融風暴一樣.

我認為這些金融機構是要負一定的責任, 無限制的容許各項金融商品在市場上販售, 執行金融監理的機關也有問題. 歐巴馬和聯準會主席柏南奇在批評這些金融機構時, 不知道他們的工作就是要防止這些事情發生? 自律是資本主義社會最不切實際的期望, 要這些靠偷搶拐騙才能當上大型金融機構高層的人自律, 豈不太過可笑?

如果不使用這麼複雜的模型, 是不是就沒辦法賺錢了? 我認為剛好相反. 一昧地追逐新種商品, 往往是虧損的原因. 金融機構發行這些商品的目的是要賺錢, 購買自己無法評價的商品一定會被賣方賺取高額的價差, 要獲利的機率是很小的. 很多非金融業的財務部門也會購買結構型商品或是選擇權, 能賺錢的比率實在是不高. 與其去買複雜的商品, 倒不如用最原始的投資工具: 即期匯率, 股票, 定存等等. 當購買一項商品時, 先問一下自己: 知不知道它是什麼商品? 會不會計算它的價值? 以及是否了解它的風險?

日本火車今昔 - 東北新幹線

2009-04-06T20:00:00.000+08:00

發行國家: 日本 Japan
發行日期: 1982/6/23
Scott No: Japan 1494-5
主題: 東北新幹線開通紀念

東北新幹線於1982年6月23日在大宮站和盛岡站之間開通試營運. 上方郵票標示東北新幹大宮到盛岡的位置以及E2系電力列車; 下方郵票是舊的大宮到東京站之間運行的蒸汽火車.

價差交易, 配對交易與統計套利 Pair Trading and Statistical Arbitrage

2009-04-06T14:00:00.000+08:00

套利 arbitrage 是一種很特殊的交易策略, 假設 A 商品在甲市場賣10元, 在乙市場賣5元, 這個時候我們可以在甲市場用10元賣出這個商品, 同時在乙市場用5元把商品買進來. 當交易完成之後, 我們手上並沒有任何 A 商品的存貨, 但是平空多出了 5 元獲利. 這種無風險的交易策略, 稱為套利.

現實生活中, 套利是很難有機會存在的. 即使有套利機會存在, 持續的時間和可以交易的量也不會太多. 假設上述的例子存在, 而且只有你一個人發現套利機會, 當在甲市場賣出乙市場買入時, 甲市場裡的A商品價格會下跌, 而乙市場會上漲, 過不久就會把兩個市場的價差拉近而沒有套利的機會.

即使兩個市場仍有價差存在, 如果交易的成本比價差還大, 那也是沒有套利機會. 假設把 A 商品從乙市場運到甲市場需要運輸成本6元, 那麼從乙市場買進再送到甲市場賣出的總成本需要11元, 低於甲市場的市價, 這樣子套利仍無法成立. 證券和金融商品的交易成本主要是手續費和稅.

另外也有多種商品組合的套利. 例如相同期貨不同到期日之間的套利, 以及買權/賣權/現貨的套利組合. 越是不成熟的市場會有越多套利機會, 反之越成熟交易量越大的市場即不容易有套利機會.

套利交易並非不可能存在. 要在現實生活中擁有套利機會, 通常要從幾個方向著手:

交易成本要比別人低
套利機會搜尋要比別人廣
執行速度要比別人快

如果系統夠快, 成本夠低, 套利並非不可能. 但畢竟是有一定的難度, 所以類似套利的價差交易經常也是很有效的交易策略, 不過這些應該不能稱之為套利, 因為套利的定義應該是完全無風險的交易, 而價差交易並非無風險, 只能算是有買保險的交易策略, 或是稱為 covered trading.

簡單的 covered trading 只包含兩個商品, 將兩個商品視為相同的產品, 當兩個商品的價值一個偏高, 一個偏低時, 執行買低賣高的進場交易; 等到價格回復為正常關係時, 再反向出場. 這種交易又稱為配對交易 pair trading. 複雜的配對交易可以是兩個投資組合, 每個投資組合都包含一個以上的商品.

配對交易並不是使用同一商品一買一賣, 所以要執行配對交易時, 要先決定什麼是兩個商品的正常關係. 許多人因為沒有適當的工具, 通常都把兩個商品用一個比例來表示正常關係, 例如台積電是聯電的幾倍, 或是台指期是摩台指期的幾倍等等, 這些都不是很正確的做法. 比較好的做法是用統計的方式求得一個精確的數字, 進出場的時間點也是用統計方法把偏離正常關係的量找出來, 當偏離正常關係大於一定程度時, 我們就可以假設這個價格關係會回到我們所計算的正常關係, 依這個假設所進行的交利就稱為統計套利 Statistical Arbitrage.

你在資訊食物鏈的哪個位置? 談昔日股市作手的爆料

2009-04-06T10:31:00.002+08:00

昔日股市作手張世傑出獄後出書大爆料, 說許多知名分析師都拿過他的錢幫他炒作股票. 坦白說, 這也不能算是新聞, 大家多多少少都知道有這回事, 只是很少公開講明而已. 以往解盤不需要分析師的執照, 任何人只要口才便給, 就可以在電視上或辦個說明會開始解盤, 一般投資人很難分辨到底是真的在分析還是在炒作特定股票. 現在解盤需要證券或期貨分析師的執照, 狀況可能好一點, 但是也難免有人為了他自己的利益做出一些不實的分析.

我在前文就提過, 如果有人要告訴你樂透明牌, 那絕對不是真的, 因為他只要自己去簽就好了, 不用花精神四處兜售. 同樣的道理, 當你聽到有人在分析行情時, 得要留意一下對方的動機是什麼. 當我們與別人完成一筆交易時, 如果這個交易是互惠互利的, 我們可以稱之為夥伴 partners, 但如果交易是零和 (zero-sum) 的時候, 我的獲利等於對方的虧損, 我的虧損等於對方的獲利, 這個時候彼此的關係是對手 (counterparties). 當你在接收一項訊息時, 要先想清楚給予資訊的人的目的是什麼, 他是為了要收你的會員費, 還是為了要出貨讓你來承接. 如果你賺錢了, 他可以繼續收你的會費, 你也可能會介紹其他會員給他, 那麼你們之間就是 partners; 如果你賺不賺錢跟他無關, 分析師是向主力大戶收錢, 或是自己也投資股票, 那麼你們就是 counterparties 了.

如果某位分析師是你的 counterparty, 他告訴你的資訊並不是基於你的利益, 而是基於他的利益考量. 假設他告訴你 A 股票會漲, 你買了之後可能漲了一兩天, 之後就大跌, 這就是典型的末端資訊, 在主力或是內線消息者散佈出來後, 可能經過幾手人已經佈局完成, 才會出現在媒體解盤上. 免費的媒體解盤不可能有高價值的資訊, 如果你使用的資訊都是在食物鏈的末端, 那只能做為獵物任人宰割而已.

分析師需要非常高的道德規範, 可惜在台灣做得不夠, 內線交易和炒作時有所聞. CFA Institute 對於CFA證照的持有人有很嚴格的規定, 包括分析師自己或公司不能與客戶利益衝突的防火牆原則, 以及所有客戶一視同仁的平等原則等等, 國內完全沒有這方面的監督和規範.

話說回來, 我個人認為最準確的資訊莫過於這類末端資訊, 如果能夠掌握這類資訊反向操作即可. 當隔壁的王媽媽告訴我媽說哪一支股票會漲時, 就賣那張股票就對了.

令人讚嘆的 Catalan 地圖集

2009-04-05T17:00:00.000+08:00

發行國家: 西班牙 Spain
發行日期: 1974/1/26
Scott No: Spain 1799
主題: 西班牙地理學會五十周年紀念

Calatan Atlas 據推測是繪製於1375年, 是馬霍卡地圖學派 Majorcan Cartographic School 留存最重要的地圖集, 馬霍卡學派的特色是用色非常鮮艷大膽, 整部地圖集的製作非常精美. Catalan Atlas 是一本航海地圖集, 原本是畫在六張羊皮紙上, 但現在每一張都從中間對折處分開成兩張. 北方在下南方在上, 郵票圖面其實是倒過來的. 現存於巴黎的法國國家圖書館 (Bibliothèque nationale de France, BNF).

馬可孛羅的回程路線

2009-04-04T17:00:00.002+08:00

發行國家: 梵諦岡
發行日期: 1996/3/15
Scott No: Vatican City 1008
主題: 馬可孛羅由中國返回威尼斯七百周年

背景採用十八世紀最流行的雙半球 double hemisphere 世界地圖設計, 郵票則是取自第一版馬可孛羅遊記 Il Milione 中的馬可孛羅肖像插圖. 紅色標示出他走水路從中國回到威尼斯的路線.

第一個到印度的歐洲航海家達伽瑪

2009-04-03T17:00:00.003+08:00

發行國家: 葡萄牙 Portugal
發行日期: 1969/12/30
Scott No: Portugal 1056 & 1058
主題: 達伽瑪誕生五百周年紀念

達伽瑪 (Vasco da Gama) 是歐洲第一位向東航行到印度的航海家. 十五世紀末西班牙和葡萄牙因地利之便成為歐洲的海上霸主, 1494年在羅馬教宗的協調下兩強各自發展, 西班牙往西, 葡萄牙往東. 四年後達伽瑪就到達了印度. 郵票上的地圖顯示達伽瑪向經過巴西, 繞過好望角, 到達印度的航路.

沒有穩賺不賠的交易策略, 只有不賠大錢的風險管理

2009-04-03T07:30:00.002+08:00

常常聽到有人說: 我這個策略穩賺的, 或是說: 我的勝率有 80%. 也常常有人問我: 你寫了這麼多策略的程式, 怎麼不自己操作?

沒錯, 我寫了很多交易策略的程式, 但我從不自己投資. 我的投資大部份都是郵票和古地圖等收藏品. 主要是興趣, 行情上上下下的投資遊戲就引不起我的興趣. 我以前的主管也會問我要不要當交易員掛個quota, 但我就是沒興趣.

交易策略會不會賺錢呢? 可能會賺錢, 可能會虧錢. 如果能夠保證一個策略的勝率有51%, 期望值真的大於一, 那我真的願意用所有家當去執行這個策略. 問題是: 沒有人能保證穩賺不賠. 如果有人告訴我他的策略真的穩賺, 那我會告訴他: 好好的賺, 不要告訴別人. 就好像有人告訴你樂透明牌說這一期一定中, 那也是請他自己去簽就好了, 不要拿出來賣.

有沒有穩賺不賠的交易策略? 的確是有, 叫做套利. 但現實環境套利的機會很少, 改天有機會再談.

我們到底在忙什麼呢? 到底這麼多人參與這些金錢遊戲為的是什麼? 為的是的確有可能會賺錢. 但是真正賺錢的人比較少, 虧錢的人比較多. 賺錢的人不一定是策略好, 可能是運氣好. 就像是股神巴菲特, 大家都覺得他很神, 他的話都奉為圭皋. 我倒是不這麼認為. 比爾蓋茲錢賺最多, 他的想法做法也不見得都是對的. 全世界幾十億人之中, 一定會有一個人是賺最多的人, 而那個人就被稱為股神. 最近巴菲特的波克夏海瑟威表現不如理想, 又有人開始在檢討, 其實本來就有賺有賠. 套句周星馳的對白: 其實根本就沒有股神, 每個人也都是股神.

那麼普通人和股神都沒有什麼差別嗎? 當然有差別, 只不過一個人再怎麼神, 也沒辦法保證不會賠錢. 有些人可能真的眼光很精準, 但總有看錯的時候. 如果在投資之前沒有想到可能的虧損, 到了真的看錯行情時就會措手不及. 所以任何投資都要考量到可能的風險. 也要做好風險管理. 風險管理並不能保證穩賺不賠, 只是能讓投資人不會賠大錢.

要做風險管理是需要成本, 也就是說原本你可以賺一萬, 因為做風險管理, 實際獲利可能只剩九千. 風險管理最大的好處是可以將風險控制在一定的範圍, 讓虧損不會無限制的擴大, 只要能夠控制風險, 就可以在市場上長長久久, 尋找獲利的契機. 如果不能控制風襝, 一波大行情下來可能就出場再見了. 連歐美這些大的金融機構都無法承受而倒閉, 在做任何投資之前要先做好風險管理才是.

地理大發現最重要的推手 - 葡萄牙王子航海家亨利

2009-04-02T17:00:00.005+08:00

發行國家: 葡萄牙 Portugal
發行日期: 1960/8/4
Scott No: Portugal 862 & 865
主題: 航海家亨利逝世五百周年

航海家亨利 (Henry the Navigator) 是開啟航海大發現時代很重要的人物. 他是葡萄牙 Aviz 王朝第一個國王 John I 的第三個兒子. 之所以有 Navigator 的稱號是因為他在領地 Sagres 半島上召集了一群海員和製圖家, 並大量資助航海活動. 後來第一個向東航行到印度的達伽瑪也受到他很大的影響. 郵票上的地圖是亨利王子的領地 Sagres.

金融商品的流動性

2009-04-02T07:30:00.001+08:00

流動性 (Liquidity) 是所有交易策略都要考慮的重點. 流動性在總體經濟有它的定義, 在此我們只提投資相關的意義. 流動性是指當你持有這個商品時, 把這個商品變成另一種商品的能力. 流動性最好的商品就是現金或是等同現金的存款, 台支本票等. 其他非現金的投資商品的流動性會比現金差一點, 比方說股票, 當你持有股票時, 可能需要等個一兩天才可以變成現金. 所以流動性有時候也稱為變現性或變現力.

金融商品的流動性除了變現力之外, 還有市場深度的另一層涵義. 市場深度 (market depth)是指造成市場價格移動所需要的下單量. 假設有一檔股票買賣價是 50/51, 掛在目前價格的買賣單量是 10/5, 就表示當你下50元賣單11張時, 價格就會向下移動, 而下買單51時, 價格就會向上移動. 通常考量市場深度時會使用不只一個買賣價和量, 可能會看三個以上不同的價格. 成交量和買賣價差都是市場深度的指標, 當一項商品參與的人少, 或是流通在外的籌碼不足, 都會造成流動性不足的問題.

設計交易策略時一定要考慮商品的流動性問題. 一個進出很頻繁的策略需要流動性高的商品, 才不會讓買賣價差侵蝕獲利, 反之可以利用流動性低的商品來設計相對靜止的策略. 流動性高的商品包括定存, 股票, 期貨, 債券等等在金融機構交易的商品, 流動性低的包括結構型商品, 連動債, 保險, 房地產, 藝術品, 收藏品等等. 流動性差的商品並非不能投資, 通常流動性較差的商品會有所謂的流動性溢酬(liquidity premium), 報酬率會比相對流動性高的商品來得好.

這些商品都可以用投資組合 (Portfolio)的角度來管理, 好的投資組合通常都會包含多種不同的投資策略, 也同時包含流動性高和流動性低的商品, 經由多樣化的投資分散風險.

風險新聞 - 新光金ALGO 可預測最大損失

2009-04-02T07:00:00.001+08:00

新光金控自從延攬儲蓉博士擔任風控長之後, 風控單位的權力變大, 在這裡要給新光金鼓鼓掌. 絕大多數的台灣金融機構至今仍然是投資業務單位重於風控單位, 風控其實只是用來應付主管機關而已, 實際上發揮不了什麼作用. 唯有重視風控才能夠有好的投資績效, 不知道還要再賠多少錢才能學到這一點?

軟體只是工具, 正確地使用軟體才能夠發揮功效. VaR值都算好了, 該怎麼用, 就是風險文化的問題了. 儲博士所說的:「新光金未來不會再有很大unexpect（意料不到）的損失。」這一點我並不是完全認同. 任何模型都有其盲點所在, AIG和雷曼兄弟在風控方面的投資絕對是新光金的十倍以上, 最後還是免不了鉅額虧損. 風控人員必須如臨深淵, 如履薄冰, 才能夠幫公司做好把關的工作.

新光金ALGO 可預測最大損失

2009-04-02
工商時報
【彭禎伶／台北報導】

　「我們現在對風險的全貌有比較深的認識！」新光金控風控長儲蓉表示，新光金斥資上億元建置的風控系統ALGO四月底就將第一階段上線，可分析評估整個金控、新壽所有投資的曝險，儲蓉說：「新光金未來不會再有很大unexpect（意料不到）的損失。」

　儲蓉去年8月到任，就開始積極建構新光金的風控系統，並整理新壽投資的CDO、CBO部位，儲蓉透露，團隊想破頭終於想到結構型商品避險的方式，降低CDO近期大幅損失的可能，且調整許多投資部位，未來新壽不會再出現前一年賺很多，後一年卻大虧損的情況，將是損益平穩的狀態。

　儲蓉也讚揚新光金董事長吳東進對風險控管的重視，「很多文件風控長沒簽字，董事長不會同意。」新光金每周日晚上舉行3O+1會議，即風控長、財務長、投資長，加上總經理等的會議，討論整個集團的業務風險、投資風險，讓新光金近期避過很多可能的損失。

　「新光金要不是受過傷，怎會了解風控的重要！」儲蓉強調，新光金現在擁有金控中最完備的風控系統，且建置了國內外重大事件的市場變動情況，如美國911、1997亞洲金融風暴、2000網路泡沫、2001安隆案、進攻伊拉克、台灣SARS、319槍案等，到去年的雷曼兄弟、美國次貸等，能測試各種情況下，新壽投資部位的最大損失。

　儲蓉強調，系統是去測試風險及最大損失可能，但重要還是企業的風控文化，要去判讀及決定如何規避風險；現在新壽要求投資團隊，要投資任何結構型、複雜的商品，必須自己要能畫出商品的交易結構、流程，才能投資，不能再重蹈當年CDO的錯誤。

在 C# 使用 Excel 函數 - Black Scholes 選擇權公式的常態分配值

2009-04-01T14:00:00.001+08:00

最簡單的Black-Scholes選擇權評價公式有五個參數, 分別為:

S: 標的現貨價格 Spot
K: Strike 選擇權履約價 Strike
Vol: 標的波動率 Volatility
r: 無風險利率 Risk-free Rate
T: 到期時間 Time to Maturity

這五個參數都可以很簡單地從資料庫取得或是計算得出, 但是 Black Scholes 公式中的常態分配值 N 比較複雜, 必須要用數值方式去近似出結果. 另一種方式是直接呼叫 Excel 的函數 NormSDist(z). 要在 C# 使用 Excel 函數, 首先建立一個 Excel 的實例:

Microsoft.Office.Interop.Excel.ApplicationClass excel = new Microsoft.Office.Interop.Excel.ApplicationClass();

然後建立一個 Wrapper 函數 N:

private double N(double z)
{
return excel.WorksheetFunction.NormSDist(z);
}

這樣就可以直接在 C# 的程式裡呼叫 N(z) 這個函數. 以下是示範的 Black-Scholes 選擇權評價方法:
private void BlackScholesVanillaOption(double S, double K, double Vol, double r, double T, out double call, out double put)
{
double d1 = (Math.Log(S / K) + (r + Vol * Vol) * T) / Vol / Math.Sqrt(T);
double d2 = d1 - Vol * Math.Sqrt(T);

call = S * N(d1) - K * Math.Exp(-r * T) * N(d2);
put = K * Math.Exp(-r * T) * N(-d2) - S * N(-d1);
}

十九世紀航行於太平洋的郵輪

2009-04-01T11:12:00.008+08:00

國家: 法屬玻里尼西亞 French Polynesia
發行日期: 1997/5/29
Scott No: French Polynesia 706b
郵票主題: Pacific 97 國際郵展

十九世紀末蒸氣郵輪已經往來於大西洋兩岸, 因為動力輪船有續航力的問題, 在太平洋上仍然是以帆船為主. 郵票上兩艘當時載運旅客和郵件的帆船 Papeete Zelee (建於1892年) 和 Tropic Bird (建於1897年) 往來於舊金山, 夏威夷, 薩摩亞, 澳洲, 紐西蘭, 大溪地等島嶼之間. 郵票上還標示每條航路的航行時間.

交易策略歷史模擬/回溯測試所使用的資料

2009-04-01T05:32:00.003+08:00

在前文所提到歷史模擬對任何投資策略都是重要的分析步驟. 錯誤的分析就會導致錯誤的結果和錯誤的決策. 歷史模擬所使用的資料可以分為幾種:

依資料時間點來分:

每日收盤價 Day End/Closing: 每日收盤價是最容易取得的資訊, 幾乎所有集中交易的金融商品的收盤價都是可以免費下載過去一段時間的歷史資料. 但是利用收盤價模擬的問題很大, 大部份的商品收盤價都是受到某種程度的人為操弄, 無法反應出實際的價格, 更不要說當多檔商品加入到一個策略時, 商品間的價格關係其實並不準確. 如果在系統支援可能的情況下, 應該避免用每日收盤價來模擬.
日內定時資料 Intraday Bar/Candle: 將盤中交易資訊定時擷取下來做為模擬的資料, 利如每一分鐘或每五分鐘的最後一筆價格. 這類的資料沒有收盤價格扭曲的問題, 但是要取得過去長時間的資料並不容易, 模擬也需要比較長的時間.
每筆成交/報價資料 Tick: 如果能使用每筆交易或報價的資料來做模擬是最好的, 不過實務上有其困難. 要保存長時間的每筆交易記錄並不容易, 通常都需要向資料供應商購買. Tick 資料有另外一個好處是可以有買賣價甚至買賣量的資訊可以使用.

依模擬時間區間來分

一段固定時間: 只取一段時間的資料來做模擬, 例如過去三年的收盤價或過去一個月的每五分鐘價格. 這會造成最佳結果的謬誤. 因為所模擬的區間可能是用來做為參數調整的來源, 當參數調整過後當然會獲得最佳的報酬率. 如果模擬只做一段時間, 通常結果是有問題的.
多段不固定時間: 如果不需要訓練參數, 可以採用多段不同的區間來評估績效. 不同時間區間的績效一定會不同, 可以參考策略平均的持有期間或是隨機決定持有期間來評估.
策略訓練＋實證: 訓練其實是策略做參數調整的過程, 有些策略的參數是長時間不變的, 有些參數是需要動態改變. 訓練的過程依策略的不同需要有不同的考量, 訓練過後參數決定了, 就需要再取一段歷史資料來做實證, 實證的結果才能做為策略是否採用的依據. 實證也可能需要做很多次, 每一次評估績效的區間也不同, 針對一周/兩周/一個月/兩個月/六個月等不同時間區間來做績效的評估.

交易系統設計與風險管理

2009-03-31T16:16:00.003+08:00

五月份將在證基會講交易系統設計與風險管理的課程.
這門課主要是希望能夠給對於交易系統前中台設計有興趣的朋友一個完整的概念.
包括系統設計的效率, 彈性, 以及風險管理等議題做個說明.

陸續會將講義的內容在我的網誌上發表.

了解交易策略是否能夠獲利

2009-03-31T09:30:00.005+08:00

每個人都可以發揮自己的創意開發多種不同的策略, 但是策略會不會賺錢說實在的只有天知道, 除非真的下場操作, 否則光有策略沒有執行是看不出效果的.

要知道策略有沒有用, 可以採用以下幾種方式:

實際操作: 直接提槍上陣廝殺, 不過這種方法風險很大, 如果策略不賺錢的話成本太高了.
虛擬操作: 類似實際操作但不真實下單, 記錄進出場價格及損益. 這種方式不會造成巨額的損失, 缺點是需要花時間. 任何策略都需要經過長時間的測試才能確認它的獲利能力, 一般來說都需要經過幾次大的波段才能驗證成效, 可能是幾個月的時間.
歷史模擬: 最好的方式應該就是歷史模擬了, 又稱為回溯測試. 用過去的歷史價格來模擬策略的可行性, 就好像策略從過去的時間點開始執行一樣. 歷史模擬有很多種方式, 下一篇文章會詳細討論歷史模擬的方法.

C# 連結 DDE 資訊源

2009-03-31T03:44:00.005+08:00

雖然 DDE (Dynamic Data Exchange) 已經是過時的技術, 但不可否認它仍然是跨程式間溝通最簡便的方法. 即使 .NET 早就不支援 DDE 了, 還是有很多程式提供 DDE 的連線方式, 尤其是財務投資領域的應用, 大多數的看盤軟體都還支援 DDE.

要用 .NET 程式來做 DDE 的連結, 最簡單的方法是用 NDde這個程式庫. NDde雖然有點複雜, 但比起微軟提供的 DDEML (DDE Management Library) 要好用十倍以上. 以下簡單介紹使用NDde連接 DDE 資訊源的方法.

首先宣告 DdeClient, 使用 Connect() 方法連線, 並指定 client.Advise 事件處理程式

NDde.Client.DdeClient client = new NDde.Client.DdeClient(service, topic);
client.Connect();
client.Advise += new EventHandler(client_Advise);

其中的 service 和 topic 看使用的資訊源而定. 如果你不確定 service 和 topic 是什麼, 只要能在 Excel 用 DDE 連結, 在 Excel 的公式中就是分三個部份 =serivce|topic!item.

client_Advise 方法就是用來接收動態更新的事件. 當 DDE 資訊源有更新資料時, client_Advise 就會立刻被執行. 更新的資料就以 string 儲存在參數 e.Item 之中

void client_Advise(object sender, NDde.Client.DdeAdviseEventArgs e)
{
string item = e.Item;
// 更新資料後的處理
}

只要這兩個簡單的步驟就可以開始動態連結資訊源了, 夠簡單了吧?

為什麼要用程式交易?

2009-03-30T14:58:00.000+08:00

最近很流行程式交易, 很多人也在詢問有關如何寫交易策略的程式. 被問的次數多到都想要整理一份 FAQ 了.
可怕的是大多數人不太了解程式交易的風險所在, 以及與一般看盤之間的差別. 在此簡單說明一下.